Die Papierindustrie steht unter Druck, die Preise zu erhöhen, und Spezialpapiere boomen.
Da der Druck auf Kosten und Nachfrage nachlässt, dürfte sich die Papierindustrie voraussichtlich erholen. Institutionen bevorzugen dabei aufgrund ihrer Vorteile den Bereich Spezialpapiere, der voraussichtlich eine Vorreiterrolle beim Ausstieg aus der Krise einnehmen wird.CSchokoladenschachtel
Ein Reporter der Financial Associated Press erfuhr aus Branchenkreisen, dass sich die Nachfrage nach Spezialpapier im ersten Quartal dieses Jahres erholt hat. Einige befragte Unternehmen gaben an, dass der Februar einen neuen Höchststand bei den monatlichen Liefermengen verzeichnete. Die gute Nachfrage spiegelt sich auch in den Preiserhöhungen wider. Am Beispiel von Xianhe (603733) (603733.SH) lässt sich dies verdeutlichen: Seit Februar wurden die Preise für Thermotransferpapier des Unternehmens zweimal um jeweils 1.000 Yuan pro Tonne erhöht. Da der Februar bis April die Hochsaison für Sommerbekleidung ist, erwartet die Branche eine weitere Stabilisierung.CSchokoladenschachtel
Im Gegensatz dazu herrscht bei traditionellen Massenpapieren wie weißem Karton und Haushaltspapier ein Überangebot, und die Nachfrage hat sich nicht wesentlich verbessert. Die Umsetzung der ersten Preiserhöhungsrunde in diesem Jahr verlief unbefriedigend. Laut Angaben des Nationalen Statistikamtes beliefen sich die Einnahmen der Unternehmen ab einer bestimmten Größe in der Papierindustrie von Januar bis Februar dieses Jahres auf 209,36 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 5,6 % gegenüber dem Vorjahr. Der Gesamtgewinn lag bei 2,84 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 52,3 % gegenüber dem Vorjahr.
Der Preis für Titandioxid, den wichtigsten Rohstoff für die Papierherstellung im ersten Quartal dieses Jahres, ist stark gestiegen, und auch der Zellstoffpreis befindet sich auf einem hohen Niveau. Vor diesem Hintergrund ist die Frage, ob die Preise reibungslos angehoben werden können, für Papierunternehmen entscheidend, um ihre Gewinne zu sichern.DatumKasten
Im Exportbereich wird mit weiterem Wachstum bei Spezialpapier gerechnet. Branchenkenner wiesen darauf hin, dass die Rahmenbedingungen für Spezialpapierexporte in diesem Jahr im Vergleich zu 2022 günstiger seien. „Zunächst haben sich die Erdgaspreise in Europa stabilisiert, und die Seefrachtkosten sind gesunken. Die Stückkosten der Papierherstellung sind niedrig, und die Produktionsmengen sind hoch. Die Frachtkosten wirken sich daher stark auf unsere Branche aus. Zudem haben sich die Transportzeiten verkürzt, was uns im Wettbewerb mit ausländischen Anbietern sehr zugutekommt.“
Wuzhou Special Paper (605007.SH) erklärte in einer kürzlich durchgeführten Umfrage außerdem, dass der Rückgang der heimischen Produktionskapazitäten in Europa ein langfristiges Phänomen sei und die Wettbewerbsfähigkeit der europäischen Anbieter nicht so gut sei wie die der chinesischen.
Im Jahr 2022 wird der Exportboom der Papierindustrie weiter zunehmen. Besonders deutlich wird dies beim Export von Spezialpapier. Laut Jahresbericht stiegen die Exportumsätze von Huawang Technology (605377.SH) und Xianhe Co., Ltd. im Vergleich zum Vorjahr um 34,17 % bzw. 130,19 %, und auch der Bruttogewinn legte zu. Angesichts des branchenweiten Trends „steigende Einnahmen bei stagnierenden Gewinnen“ wirkt sich das Exportgeschäft besonders stark auf die Profitabilität der Papierindustrie aus.
In diesem Kontext wird der Spezialpapiersektor von institutionellen Anlegern bevorzugt. Laut öffentlichen Daten wurden Xianhe Stock und Wuzhou Special Paper seit Jahresbeginn von fast hundert Institutionen befragt und zählen damit zu den führenden Unternehmen der Papierindustrie. Ein Vertreter einer Private-Equity-Gesellschaft erklärte gegenüber einem Reporter der Financial Associated Press, dass der Wettbewerb in der Massenpapierproduktion aufgrund der zyklischen Natur der Papierindustrie in Abschwungphasen besonders intensiv sei, während Angebot und Nachfrage bei Spezialpapier relativ ausgeglichen seien und die Wettbewerbssituation vergleichsweise günstiger gestalte. Besorgniserregend sei jedoch, dass die Papierunternehmen in den letzten Jahren ihre Produktion massiv ausgebaut hätten und der Markt kurzfristig unter Druck stehe, diese neuen Kapazitäten aufzunehmen.Geschenkverpackung aus Papier
Unter den großen Spezialpapierherstellern weisen Xianhe Stock und Wuzhou Special Paper die höchsten Wachstumsraten ihrer Produktionskapazität auf. Xianhe Co., Ltd. wird dieses Jahr eine Anlage zur Herstellung von Lebensmittelkarton mit einer Kapazität von 300.000 Tonnen in Betrieb nehmen, und auch Wuzhou Special Paper wird noch in diesem Jahr eine neue Produktionslinie für chemisch-mechanischen Zellstoff mit einer Kapazität von 300.000 Tonnen in Betrieb nehmen. Im Gegensatz dazu verfolgt Huawang Technology eine vergleichsweise konservative Produktionserweiterung. Das Unternehmen rechnet dieses Jahr mit einer zusätzlichen Produktionskapazität von 80.000 Tonnen für Dekorpapier.
Die Geschäftsentwicklung der Spezialpapierhersteller im Jahr 2022 wird uneinheitlich ausfallen. Huawang Technology konnte sich entgegen dem Markttrend entwickeln und verzeichnete im Vergleich zum Vorjahr ein Umsatzplus von 16,88 % und einen Anstieg des Nettogewinns um 4,18 %. Dies ist auf den relativ hohen Anteil des Kerngeschäfts – den Export von Dekorpapier – zurückzuführen, der maßgeblich vom Export getragen wird. Zusätzlich trug auch der Zellstoffhandel zum Wachstum bei. Die Performance der Xianhe-Aktien hingegen ist unbefriedigend; der Nettogewinn wird 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 30,14 % sinken. Obwohl das Unternehmen über ein breites Produktsortiment verfügt, ist der Bruttogewinn der Kernprodukte deutlich zurückgegangen. Das Exportgeschäft entwickelte sich zwar positiv, seine wachstumsfördernde Wirkung ist jedoch aufgrund des geringen Anteils begrenzt.
Veröffentlichungsdatum: 11. April 2023
