製紙業界は価格引き上げの圧力に直面しており、特殊紙は好調である。

製紙業界は価格引き上げの圧力に直面しており、特殊紙は好調である。

コストと需要の両面からの圧力が弱まるにつれ、製紙業界は苦境から脱却すると予想される。中でも、特殊紙分野は独自の強みから各機関から支持されており、低迷からの脱却を主導すると見込まれている。Cチョコレートボックス

金融通信社の記者が業界関係者から得た情報によると、今年第1四半期には特殊紙の需要が回復し、取材した企業の中には「2月は単月出荷量が過去最高を記録した」と答えたところもあった。好調な需要は価格上昇にも反映されている。例えば、仙河（603733）（603733.SH）では、2月以降、同社の感熱転写紙は1トン当たり1,000元ずつ2回値上げされている。2～4月は夏物衣料のピークシーズンであるため、業界は今後はよりスムーズな展開を期待している。Cチョコレートボックス

一方、白ボール紙や家庭用紙などの従来型のバルク紙は供給過剰に陥っており、需要面も大きく改善していない。今年実施された第1回目の値上げは満足のいくものではない。国家統計局のデータによると、今年1月から2月までの製紙・紙製品業界の一定規模以上の企業の売上高は2093億6000万元で前年同期比5.6%減、総利益は28億4000万元で前年同期比52.3%減となっている。

今年第1四半期、製紙の主要原料である二酸化チタンの価格が大幅に上昇し、パルプ価格も高水準で推移している。こうした状況下で、価格を円滑に引き上げられるかどうかが、製紙会社にとって利益維持の鍵となっている。日付箱

輸出販売に関して言えば、特殊紙の輸出は今後も成長が見込まれる。業界関係者は、2022年と比較して、今年の特殊紙輸出の外部環境はより良好だと指摘している。「欧州の天然ガス価格がまず安定し、海上運賃が下がった。製紙の単価は低く、生産量は多い。運賃コストは業界に大きな影響を与える。加えて、輸送時間も短縮されたため、海外の競合他社との競争において非常に有利になっている。」

梧州特種紙（605007.SH）も最近の調査で、欧州における国内生産能力の縮小は長期的なものであり、その競争力は中国のサプライヤーほど高くないと述べている。

2022年には、製紙会社の輸出事業の好調が見込まれる。中でも、特殊紙の輸出優位性は最も顕著である。年次報告書によると、華王科技（605377.SH）と仙和有限公司の輸出事業はそれぞれ前年比34.17%増、130.19%増となり、粗利益も前年比で増加した。業界全体が「収入は増えているが利益は増えていない」という状況の中、輸出事業は製紙会社の利益にこれまで以上に大きな影響を与えている。

こうした状況下で、特殊紙分野は機関投資家から支持されている。公開データによると、今年初めから、先和株と梧州特殊紙は100近い機関投資家から調査を受けており、製紙業界のトップ機関投資家にランクインしている。あるプライベートエクイティ関係者は金融通信社の記者に対し、製紙業界の景気循環性を考慮すると、下降局面ではバルク紙生産の競争が激しすぎる一方、特殊紙の需給バランスは比較的良好で、競争構造も比較的優れていると語った。少し懸念されるのは、関連する製紙企業が近年積極的に生産を拡大しており、短期的な市場ではこれほど多くの新規生産能力を吸収する圧力があることだ。紙製のギフト包装

主要な特殊紙メーカーの中で、仙河ストックと梧州特殊紙は生産能力の成長率が最も高い。仙河ストックは今年、30万トンの食品用段ボール製造プロジェクトを稼働させ、梧州特殊紙も今年中に30万トンの化学機械パルプ生産ラインを新たに稼働させる予定だ。一方、華王科技の生産能力拡大は比較的控えめで、同社は今年、装飾用原紙の生産能力を8万トン増産する見込みだ。

2022年、特殊紙会社の業績はまちまちとなる。華王科技は市場平均を上回り、売上高と純利益はそれぞれ前年比16.88%増、4.18%増となった。これは同社のコア事業である装飾紙輸出が比較的高い割合を占めており、明らかに輸出が牽引役となっているためだ。加えて、パルプ取引も貢献している。一方、仙河株の業績は芳しくなく、2022年の純利益は前年比30.14%減となる見込みだ。同社は多くの製品ラインを保有しているものの、コア製品の粗利益は大幅に減少している。輸出事業は好調だが、割合が低いため牽引効果は限定的だ。