Üç böyük ev kağızı nəhənginin maliyyə hesabatlarının müqayisəsi: 2023-cü ildə performansın dönüş nöqtəsi gəlirmi?
Təlimat: Hazırda ağac sellülozunun qiyməti aşağı düşmə dövrünə qədəm qoyub və əvvəlki yüksək xərclərin yaratdığı mənfəət və performans azalmasının yaxşılaşacağı gözlənilir.
Zhongshun Jierou şirkətinin 2022-ci ildə əməliyyat gəliri 8,57 milyard yuan təşkil edəcək ki, bu da illik müqayisədə 6,34% azdır; siyahıya alınmış şirkətlərin səhmdarlarına düşən xalis mənfəət təxminən 350 milyon yuan təşkil edəcək ki, bu da illik müqayisədə 39,77% azdır.
Vinda International şirkətinin 2022-ci ildə əməliyyat gəliri illik müqayisədə 3,97% artımla 19,418 milyard Honq Konq dolları təşkil edəcək; ana şirkətin xalis mənfəəti isə illik müqayisədə 56,91% azalaraq 706 milyon Honq Konq dolları təşkil edəcək.
Performansın aşağı düşməsinin səbəblərinə gəldikdə, Vinda International bildirib ki, 2022-ci ildə epidemiyanın təsirinə əlavə olaraq, xammal qiymətlərinin davamlı artması şirkətin fəaliyyətinə mənfi təsir göstərəcək.
Hengan International 2022-ci ildə 22,616 milyard yuan gəlir əldə edəcək ki, bu da illik müqayisədə 8,8% artım deməkdir; şirkətin səhmdarlarına aid olan mənfəət isə illik müqayisədə 41,2% azalaraq 1,925 milyard yuan təşkil edəcək.
peçenye qutusu
Gəlir nisbəti baxımından, kağız dəsmal biznesi həmişə Hengan International-ın əsas biznesi olub. 2022-ci ildə Hengan International-ın bu biznesi həqiqətən yaxşı nəticələr göstərəcək. 2022-ci ildə Hengan International-ın kağız dəsmal biznesinin satış gəliri təxminən 24,4% artaraq 12,248 milyard yuana çatacaq ki, bu da qrupun ümumi gəlirinin təxminən 54,16%-ni təşkil edəcək; ötən ilin eyni dövründə bu rəqəm 9,842 milyard yuan olub ki, bu da 47,34%-ni təşkil edib.
Üç kağız şirkətinin açıqladığı 2022-ci il illik hesabatlarına əsasən, performansın azalması əsasən xammal qiymətlərinin kəskin artması ilə əlaqədardır.
SunSirs monitorinq məlumatları göstərir ki, 2022-ci ildən bəri ağac sellülozunun xammalı olan yumşaq ağac sellülozunun və taxta sellülozunun spot qiymətləri yuxarıya doğru dəyişib. Şandongda yumşaq ağac sellülozunun orta bazar qiyməti bir dəfə 7750 yuan/ton, taxta sellülozunun isə bir dəfə 6700 yuan/ton səviyyəsinə yüksəlib.
Xammal qiymətlərinin kəskin şəkildə artmasının təzyiqi altında iri kağız şirkətlərinin fəaliyyəti də aşağı düşüb və sənaye hələ də xeyli çətinliklərlə üzləşir.
01. Qiymət artımı xammalın artımını kompensasiya etmək çətindir
Toxuma kağızı istehsalı prosesində istifadə olunan xammallara sellüloz, kimyəvi qatqılar və qablaşdırma materialları daxildir. Bunların arasında sellüloz istehsal dəyərinin 50%-70%-ni təşkil edir və sellüloz istehsalı sənayesi məişət kağızı sənayesinin əsas və ən vacib yuxarı sənayesidir. Beynəlxalq toplu xammal kimi sellülozun qiymətinə dünya iqtisadi dövrü əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərir və sellüloz qiymətinin dəyişməsi məişət kağızı məhsullarının ümumi mənfəət səviyyəsinə təsir göstərir.
2020-ci ilin noyabr ayından bəri sellüloz qiymətləri artmaqda davam edir. 2021-ci ilin sonunda sellülozun qiyməti 5500-6000 yuan/ton arasında dəyişib və 2022-ci ilin sonuna qədər 7400-7800 yuan/ton səviyyəsinə yüksəlib.
Xammal qiymətlərinin artması ilə mübarizə aparmaq üçün, 2020-ci ilin dekabr ayından etibarən ölkə daxilində məişət kağızı şirkətləri bir-birinin ardınca qiymətləri artırmağa başladılar. 31 dekabr 2020-ci il tarixinə, 2020-ci ilin ikinci yarısında hazır kağızın ümumi artımı 800-1000 yuan/ton təşkil edib və zavoddan çıxma qiyməti ən aşağı 5500-5700 yuan/ton səviyyəsindən təxminən 7000 yuan/ton səviyyəsinə yüksəlib. Sinxiangyin zavoddan çıxma qiyməti isə 12500 yuan/ton təşkil edib.
2021-ci ilin aprel ayının əvvəlində Zhongshun Cleanroom və Vinda International kimi şirkətlər qiymətləri artırmağa davam etdilər.
qutu şokoladlar
Zhongshun Jierou o dövrdə qiymət artımı məktubunda xammalın qiymətlərinin artmağa davam etdiyini və şirkətin istehsal xərclərinin və əməliyyat xərclərinin artmağa davam etdiyini bildirmişdi. Vinda International (Pekin) şirkəti də xammalın qiymətlərinin davamlı artması səbəbindən istehsal xərclərinin kəskin şəkildə artdığını və 1 apreldən etibarən bəzi Vinda markalı məhsulların qiymətlərini tənzimləməyi planlaşdırdığını bildirmişdi.
Daha sonra, 2022-ci ilin birinci rübündə Zhongshun Jierou yenidən qiymətləri artırmağa başladı və mərhələli şəkildə irəlilədi. 2022-ci ilin üçüncü rübündən etibarən Zhongshun Jierou əksər məhsullarının qiymətlərini artırdı.
Lakin kağız şirkətlərinin qiymətlərinin davamlı artması şirkətin fəaliyyətində əhəmiyyətli dərəcədə artıma səbəb olmadı. Əksinə, xərclərin artması səbəbindən şirkətin fəaliyyəti aşağı düşdü.
tort qutusu peçenyesi
2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər Zhongshun Jierou şirkətinin gəliri müvafiq olaraq 7,824 milyard yuan, 9,15 milyard yuan və 8,57 milyard yuan, xalis mənfəəti 906 milyon yuan, 581 milyon yuan və 349 milyon yuan, ümumi mənfəət marjası müvafiq olaraq 41,32% və 3,592 milyard yuan olacaq. %, 31,96%, xalis faiz dərəcələri isə müvafiq olaraq 11,58%, 6,35% və 4,07% təşkil edəcək.
Vinda International şirkətinin 2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər gəliri 13,897 milyard yuan, 15,269 milyard yuan və 17,345 milyard yuan, xalis mənfəəti isə 28,24%, xalis faiz dərəcələri isə müvafiq olaraq 11,35%, 8,77% və 3,64% təşkil edəcək.
2020-ci ildən 2022-ci ilə qədər Hengan International-ın gəliri müvafiq olaraq 22,374 milyard yuan, 20,79 milyard yuan və 22,616 milyard yuan olacaq və toxuma biznesinin payı müvafiq olaraq 46,41%, 47,34% və 54,16% təşkil edəcək; xalis mənfəət müvafiq olaraq 4,608 milyard yuan və 3,29 milyard yuan, 1,949 milyard yuan olacaq; ümumi mənfəət marjası müvafiq olaraq 42,26%, 37,38% və 34%, xalis mənfəət marjası isə 20,6%, 15,83% və 8,62% təşkil edəcək.
Son üç ildə üç böyük məişət kağızı şirkəti qiymətləri artırmağa davam etsə də, artan xərcləri kompensasiya etmək hələ də çətindir və şirkətin fəaliyyəti və gəlirliliyi azalmaqda davam edib.
aylıq şirin qutu
02. Performansın dönüş nöqtəsi tezliklə gələ bilər
19 apreldə Zhongshun Jierou 2023-cü il üçün ilk rüblük hesabatını açıqladı. Elandan görünür ki, 2023-cü ilin birinci rübündə şirkətin əməliyyat gəliri 2,061 milyard yuan təşkil edib ki, bu da illik müqayisədə 9,35% artım deməkdir; siyahıya alınmış şirkətlərin səhmdarlarına aid xalis mənfəət isə illik müqayisədə 32,93% azalaraq 89,44 milyon yuan təşkil edib.
2023-cü ilin birinci rübü baxımından şirkətin göstəriciləri geri dönməyib.
Lakin, sellülozun qiymət tendensiyasına əsasən, nikbinlik əlamətləri var. Sellülozun əsas qüvvəsinin davamlı məlumatlarına görə, sellülozun əsas qüvvəsi 3 fevral 2020-ci il tarixindəki 4252 yuan/tondan 1 mart 2022-ci il tarixində 7652 yuan/ton səviyyəsinə qədər yüksəlməyə davam etmişdir. Bundan sonra bir qədər düzəlişlər edilmiş, lakin 6700 yuan/ton ətrafında qalmışdır. 12 dekabr 2022-ci il tarixində sellülozun əsas qüvvəsi 7452 yuan/ton səviyyəsinə qədər yüksəlməyə davam etmiş və sonra azalmağa davam etmişdir. 23 aprel 2023-cü il tarixinə sellülozun əsas qüvvəsi 5208 yuan/ton olaraq qalmışdır ki, bu da əvvəlki yüksək nöqtədən 30,11% azalmışdır.
Əgər sellülozun qiyməti 2023-cü ildə bu səviyyədə saxlanılarsa, demək olar ki, 2019-cu ilin birinci yarısındakı qiymətlə eyni olacaq.
2019-cu ilin birinci yarısında Zhongshun Jierou şirkətinin ümumi mənfəət nisbəti 36,69%, xalis mənfəət nisbəti isə 8,66%, Vinda International şirkətinin ümumi mənfəət nisbəti isə 27,38%, xalis mənfəət nisbəti isə 4,35%, Hengan International şirkətinin ümumi mənfəət nisbəti isə 37,04%, xalis mənfəət nisbəti isə 17,67% təşkil etmişdir. Bu baxımdan, əgər 2023-cü ildə sellüloz qiyməti təxminən 5208 yuan/ton səviyyəsində saxlanılarsa, üç əsas məişət kağızı şirkətinin xalis faiz dərəcəsinin əhəmiyyətli dərəcədə artacağı və onların göstəricilərinin də geriləyəcəyi gözlənilir.
CITIC Securities, 2019-cu ildən 2020-ci ilə qədər sellüloz qiymətlərinin aşağı düşmə dövründə yumşaq ağac sellülozunun/parça ağac sellülozunun xarici kotirovkalarının 570 ABŞ dolları/450 ABŞ dolları/ton səviyyəsində olacağını proqnozlaşdırır. 2019-cu ildən 2020-ci ilə qədər və 2021-ci ilin birinci yarısında Vinda International'Şirkətin xalis mənfəət marjası 7,1%, 11,4%, 10,6%, Zhongshun Jierou şirkətinin xalis faiz dərəcəsi müvafiq olaraq 9,1%, 11,6%, 9,6%, Hengan International toxuma biznesinin əməliyyat mənfəət dərəcəsi isə 7,3%, 10,0%, 8,9% təşkil edəcək.
2022-ci ilin dördüncü rübündə Vinda International və Zhongshun Jierou şirkətlərinin xalis mənfəət marjası müvafiq olaraq 0,4% və 3,1% təşkil edəcək. 2022-ci ilin birinci yarısında Hengan International-ın kağız dəsmal biznesinin əməliyyat mənfəət marjası -2,6% olacaq. Müəssisələr gəlirliliyin bərpasına diqqət yetirəcək, satış təşviqi səylərinin müəyyən bir diapazonda nəzarətdə saxlanılacağı və terminal qiymətlərinin nisbətən sabit qalacağı gözlənilir..aylıq şirin qutu
Rəqabət mənzərəsini (2020/2021-ci illərdə toxuma kağızının yeni istehsal gücü 1,89/2,33 milyon tondur) və aparıcı qiymət strategiyasını nəzərə alaraq, CITIC Securities, sellüloz qiymətlərinin aşağı düşmə dövrünün bu mərhələsində aparıcı toxuma kağızının xalis mənfəət nisbətinin 8%-10%-ə qədər bərpa olunacağını proqnozlaşdırır.
Hazırda sellüloz qiymətləri aşağı düşmə dövrünə qədəm qoyub. Bu fonda məişət kağızı şirkətlərinin performansında geriləmə olacağı gözlənilir.
Yayımlanma vaxtı: 15 may 2023
