Երեք խոշոր տնային թղթային հսկաների ֆինանսական հաշվետվությունների համեմատություն. Արդյո՞ք 2023 թվականին կգա կատարողականի շրջադարձային կետը։
Ուղեցույց. Ներկայումս փայտանյութի գինը մտել է անկման ցիկլ, և կանխատեսվում է, որ նախկին բարձր արժեքի պատճառով շահույթի անկումը և կատարողականի անկումը կբարելավվեն։
Չժոնգշուն Ջիերոուն 2022 թվականին կհասնի 8.57 միլիարդ յուանի գործառնական եկամտի, ինչը տարեկան կրճատվում է 6.34%-ով, իսկ ցուցակված ընկերությունների բաժնետերերին վերագրվող զուտ շահույթը կկազմի մոտ 350 միլիոն յուան, ինչը տարեկան կրճատվում է 39.77%-ով։
Vinda International-ը 2022 թվականին կապահովի 19.418 միլիարդ հոնկոնգյան դոլարի գործառնական եկամուտ, ինչը տարեկան 3.97%-ով ավելի է, իսկ մայր ընկերությանը վերագրվող զուտ շահույթը կկազմի 706 միլիոն հոնկոնգյան դոլար, ինչը տարեկան 56.91%-ով պակաս է։
Արդյունավետության անկման պատճառների վերաբերյալ Vinda International-ը նշել է, որ 2022 թվականին համաճարակի ազդեցությունից բացի, հումքի գների շարունակական աճը բացասաբար կանդրադառնա ընկերության արդյունավետության վրա։
Hengan International-ը 2022 թվականին կհասնի 22.616 միլիարդ յուանի եկամուտի, ինչը տարեկան 8.8%-ով ավելի է, իսկ ընկերության բաժնետերերին վերագրվող շահույթը կկազմի 1.925 միլիարդ յուան, ինչը տարեկան 41.2%-ով պակաս է։
թխվածքաբլիթների տուփ
Եկամտի հարաբերակցության տեսանկյունից, թղթե սրբիչների բիզնեսը միշտ էլ եղել է Hengan International-ի հիմնական բիզնեսը: 2022 թվականին Hengan International-ի այս բիզնեսը իսկապես լավ ցուցանիշներ կունենա: 2022 թվականին Hengan International-ի թղթե սրբիչների բիզնեսի վաճառքից ստացված եկամուտը կաճի մոտ 24.4%-ով՝ հասնելով 12.248 միլիարդ յուանի, որը կազմում է խմբի ընդհանուր եկամտի մոտ 54.16%-ը. նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածում այն կազմել է 9.842 միլիարդ յուան, որը կազմում է 47.34%-ը:
Դատելով երեք թղթի ընկերությունների կողմից հրապարակված 2022 թվականի տարեկան հաշվետվություններից՝ ցուցանիշների անկումը հիմնականում պայմանավորված է հումքի գների կտրուկ աճով։
SunSirs-ի մոնիթորինգի տվյալները ցույց են տալիս, որ 2022 թվականից ի վեր փայտանյութի հումքի՝ փափուկ և կարծր փայտանյութի ցելյուլոզի սպոտ գները տատանվել են դեպի վեր։ Շանդոնգում փափուկ փայտանյութի միջին շուկայական գինը մի ժամանակ բարձրացել է մինչև 7750 յուան/տոննա, իսկ կարծր փայտանյութի գինը՝ մինչև 6700 յուան/տոննա։
Հումքի գների կտրուկ աճի ճնշման տակ խոշոր թղթի ընկերությունների ցուցանիշները նույնպես նվազել են, և ոլորտը դեռևս բախվում է զգալի մարտահրավերների։
01. Գնի աճը դժվար է փոխհատուցել հումքի գնի աճը
Թղթե թղթի արտադրության մեջ օգտագործվող հումքներից են՝ մանրաթելը, քիմիական հավելումները և փաթեթավորման նյութերը: Դրանցից մանրաթելը կազմում է արտադրության արժեքի 50%-70%-ը, իսկ մանրաթելի արտադրության արդյունաբերությունը կենցաղային թղթի արդյունաբերության հիմնական և ամենակարևոր վերին հոսանքի արդյունաբերությունն է: Որպես միջազգային մեծածախ հումք, մանրաթելի գինը զգալիորեն ազդում է համաշխարհային տնտեսական ցիկլի վրա, և մանրաթելի գնի տատանումները ազդում են կենցաղային թղթի արտադրանքի համախառն շահույթի մակարդակի վրա:
2020 թվականի նոյեմբերից ի վեր ցելյուլոզի գները շարունակել են աճել: 2021 թվականի վերջին ցելյուլոզի գինը տատանվել է 5500-6000 յուան/տոննայի սահմաններում, իսկ 2022 թվականի վերջին այն աճել է մինչև 7400-7800 յուան/տոննա:
Հումքի գների աճի հետ գլուխ հանելու համար, դեռևս 2020 թվականի դեկտեմբերից, երկրի կենցաղային թղթի ընկերությունները սկսեցին մեկը մյուսի հետևից բարձրացնել գները։ 2020 թվականի երկրորդ կեսին՝ 2020 թվականի դեկտեմբերի 31-ի դրությամբ, պատրաստի թղթի կուտակային աճը հասել է 800-1000 յուանի/տոննայի, իսկ գործարանային գինը 5500-5700 յուան/տոննայից բարձրացել է մինչև գրեթե 7000 յուան/տոննա։ Սինսյանյինում գործարանային գինը հասել է 12500 յուանի/տոննայի։
2021 թվականի ապրիլի սկզբին այնպիսի ընկերություններ, ինչպիսիք են Zhongshun Cleanroom-ը և Vinda International-ը, շարունակեցին բարձրացնել գները։
տուփ շոկոլադներ
Չժոնշուն Ցիերոուն այդ ժամանակվա գների բարձրացման նամակում նշել էր, որ հումքի գները շարունակում են աճել, իսկ ընկերության արտադրական և շահագործման ծախսերը շարունակում են աճել: Vinda International (Պեկին) ընկերությունը նաև նշել է, որ հումքի գների շարունակական աճի պատճառով արտադրական ծախսերը կտրուկ աճել են, և այն նախատեսում է ապրիլի 1-ից ճշգրտել Vinda ապրանքանիշի որոշ ապրանքների գները:
Հետագայում՝ 2022 թվականի առաջին եռամսյակում, Չժոնգշուն Ջիերոուն կրկին սկսեց բարձրացնել գները և առաջ շարժվեց փուլ առ փուլ։ 2022 թվականի երրորդ եռամսյակից սկսած՝ Չժոնգշուն Ջիերոուն բարձրացրեց իր արտադրանքի մեծ մասի գները։
Սակայն, թղթի ընկերությունների գների շարունակական աճը չի հանգեցրել ընկերության ցուցանիշների էական աճի: Ընդհակառակը, ընկերության ցուցանիշները նվազել են ծախսերի աճի պատճառով:
տորթի տուփի մեջ թխվածքաբլիթ
2020-ից 2022 թվականներին Չժոնգշուն Ջիերոուի եկամուտը կկազմի համապատասխանաբար 7.824 միլիարդ յուան, 9.15 միլիարդ յուան և 8.57 միլիարդ յուան, զուտ շահույթը՝ 906 միլիոն յուան, 581 միլիոն յուան և 349 միլիոն յուան, համախառն շահույթի մարժաները՝ համապատասխանաբար 41.32% և 3.592 միլիարդ յուան։ %, 31.96%, իսկ զուտ տոկոսադրույքները՝ համապատասխանաբար 11.58%, 6.35% և 4.07%։
Vinda International-ի եկամուտը 2020-2022 թվականներին կկազմի 13.897 միլիարդ յուան, 15.269 միլիարդ յուան և 17.345 միլիարդ յուան, զուտ շահույթը՝ 1.578 միլիարդ յուան, 1.34 միլիարդ յուան և 631 միլիոն յուան՝ 28.24%, իսկ զուտ տոկոսադրույքները՝ համապատասխանաբար 11.35%, 8.77% և 3.64%:
2020-ից 2022 թվականներին Hengan International-ի եկամուտը կկազմի համապատասխանաբար 22.374 միլիարդ յուան, 20.79 միլիարդ յուան և 22.616 միլիարդ յուան, իսկ հյուսվածքների բիզնեսը կկազմի համապատասխանաբար 46.41%, 47.34% և 54.16%։ Զուտ շահույթը կկազմի համապատասխանաբար 4.608 միլիարդ յուան և 3.29 միլիարդ յուան, 1.949 միլիարդ յուան։ Համախառն շահույթի մարժաները կկազմեն համապատասխանաբար 42.26%, 37.38% և 34%, իսկ զուտ շահույթի մարժաները՝ 20.6%, 15.83% և 8.62%։
Վերջին երեք տարիների ընթացքում, չնայած կենցաղային թղթի երեք խոշոր ընկերությունները շարունակել են բարձրացնել գները, աճող ծախսերը դեռևս դժվար է փոխհատուցել, և ընկերության ցուցանիշներն ու շահութաբերությունը շարունակել են նվազել։
ամսական քաղցրավենիքի տուփ
02. Առաջընթացի գագաթնակետը կարող է շուտով գալ
Ապրիլի 19-ին Չժոնգշուն Ջիերոուն հրապարակեց իր առաջին եռամսյակային հաշվետվությունը 2023 թվականի համար։ Հայտարարությունը ցույց է տալիս, որ 2023 թվականի առաջին եռամսյակում ընկերության գործառնական եկամուտը կազմել է 2.061 միլիարդ յուան, ինչը տարեկան աճ է կազմում 9.35%-ով, իսկ ցուցակված ընկերությունների բաժնետերերին վերագրվող զուտ շահույթը կազմել է 89.44 միլիոն յուան, ինչը տարեկան նվազում է 32.93%-ով։
2023 թվականի առաջին եռամսյակի տեսանկյունից ընկերության ցուցանիշները չեն փոխվել։
Այնուամենայնիվ, դատելով ցելյուլոզի գնի միտումից, կան լավատեսության նշաններ: Ցելյուլոզի հիմնական ուժի շարունակական տվյալների համաձայն, ցելյուլոզի հիմնական ուժը շարունակել է աճել 2020 թվականի փետրվարի 3-ի 4252 յուան/տոննայից մինչև 2022 թվականի մարտի 1-ի 7652 յուան/տոննա: Դրանից հետո այն փոքր-ինչ ճշգրտվել է, բայց մնացել է մոտ 6700 յուան/տոննա: 2022 թվականի դեկտեմբերի 12-ին ցելյուլոզի հիմնական ուժը շարունակել է աճել մինչև 7452 յուան/տոննա առավելագույնը, ապա շարունակել է նվազել: 2023 թվականի ապրիլի 23-ի դրությամբ ցելյուլոզի հիմնական ուժը շարունակել է կազմել 5208 յուան/տոննա, որը նախորդ ամենաբարձր կետից նվազել է 30.11%-ով:
Եթե 2023 թվականին ցելյուլոզի գինը պահպանվի այս մակարդակում, այն գրեթե նույնը կլինի, ինչ 2019 թվականի առաջին կեսին։
2019 թվականի առաջին կիսամյակում «Չժոնգշուն Ջիերոու»-ի համախառն շահույթի մակարդակը կազմել է 36.69%, իսկ զուտ շահույթի մակարդակը՝ 8.66%, «Վինդա Ինթերնեշնլ»-ի համախառն շահույթի մակարդակը՝ 27.38%, իսկ զուտ շահույթի մակարդակը՝ 4.35%, «Հենգան Ինթերնեշնլ»-ի համախառն շահույթի մակարդակը՝ 37.04%, իսկ զուտ շահույթի մակարդակը՝ 17.67%: Այս տեսանկյունից, եթե 2023 թվականին ցելյուլոզի գինը պահպանվի մոտ 5,208 յուան/տոննա մակարդակի վրա, կանխատեսվում է, որ երեք խոշոր կենցաղային թղթի ընկերությունների զուտ տոկոսադրույքը զգալիորեն կբարձրանա, և նրանց ցուցանիշները նույնպես կհանգեցնեն շրջադարձի:
CITIC Securities-ը կանխատեսում է, որ 2019-2020 թվականներին ցելյուլոզի գների նվազման ցիկլում փափուկ/կարծր փայտանյութի ցելյուլոզի արտաքին գնանշումները կկազմեն ընդամենը 570/450 ԱՄՆ դոլար/տոննա: 2019-2020 թվականներին և 2021 թվականի առաջին կեսին Vinda International-ը...«զուտ շահույթի մարժան կկազմի համապատասխանաբար 7.1%, 11.4%, 10.6%, Չժոնգշուն Ջիերոուի զուտ տոկոսադրույքը՝ համապատասխանաբար 9.1%, 11.6%, 9.6%, իսկ Հենգան միջազգային հյուսվածքների բիզնեսի գործառնական շահույթի մակարդակը՝ 7.3%, 10.0%, 8.9%։
2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում Vinda International-ի և Zhongshun Jierou-ի զուտ շահույթի մարժաները կկազմեն համապատասխանաբար 0.4% և 3.1%: 2022 թվականի առաջին կեսին Hengan International-ի թղթե սրբիչների բիզնեսի գործառնական շահույթի մարժան կկազմի -2.6%: Ձեռնարկությունները կկենտրոնանան շահութաբերության վերականգնման վրա, վաճառքի խթանման ջանքերը, ինչպես կանխատեսվում է, կվերահսկվեն որոշակի միջակայքում, իսկ տերմինալների գները համեմատաբար կայուն կլինեն:.ամսական քաղցրավենիքի տուփ
Հաշվի առնելով մրցակցային միջավայրը (2020/2021 թվականներին թղթի նոր արտադրական հզորությունը կազմում է 1.89/2.33 միլիոն տոննա) և առաջատար գնային ռազմավարությունը՝ CITIC Securities-ը կանխատեսում է, որ թղթի գնի նվազման այս փուլում առաջատար արտադրողի զուտ շահույթի մակարդակը, կանխատեսվում է, կվերականգնվի մինչև 8%-10%:
Ներկայումս ցելյուլոզի գները մտել են անկման ցիկլ։ Այս ֆոնի վրա, կենցաղային թղթի ընկերություններից կանխատեսվում է, որ ցուցանիշների շրջադարձ կկատարվի։
Հրապարակման ժամանակը. Մայիսի 15-2023
