Perbandingan laporan keuangan saka telung perusahaan kertas rumah tangga raksasa: Apa titik balik kinerja ing taun 2023 wis cedhak?
Pandhuan: Saiki, rega pulp kayu wis mlebu siklus mudhun, lan penurunan bathi lan penurunan kinerja sing disebabake dening biaya dhuwur sadurunge diarepake bakal luwih apik.
Zhongshun Jierou bakal entuk penghasilan operasional 8,57 milyar yuan ing taun 2022, mudhun 6,34% saben taun; bathi bersih sing diatribusikake marang pemegang saham perusahaan sing kadhaptar yaiku udakara 350 yuta yuan, mudhun 39,77% saben taun.
Vinda International bakal nggayuh penghasilan operasional HK$19,418 milyar ing taun 2022, mundhak 3,97% saben taun; bathi bersih sing diatribusikake marang perusahaan induk yaiku HK$706 yuta, mudhun 56,91%.
Babagan alesan mudhune kinerja, Vinda International ujar manawa saliyane dampak epidemi ing taun 2022, kenaikan biaya bahan baku sing terus-terusan bakal duwe dampak negatif marang kinerja perusahaan.
Hengan International bakal entuk pendapatan 22,616 milyar yuan ing taun 2022, mundhak 8,8% saben taun; bathi sing diatribusikake marang pemegang saham perusahaan bakal dadi 1,925 milyar yuan, mudhun 41,2%.
kothak kue
Saka perspektif rasio pendapatan, bisnis andhuk kertas tansah dadi bisnis inti Hengan International. Ing taun 2022, bisnis Hengan International iki pancen bakal tampil apik. Ing taun 2022, pendapatan penjualan bisnis andhuk kertas Hengan International bakal mundhak udakara 24,4% dadi 12,248 milyar yuan, nyumbang udakara 54,16% saka pendapatan sakabèhé grup; yaiku 9,842 milyar yuan ing periode sing padha taun kepungkur, nyumbang 47,34%.
Dideleng saka laporan taunan 2022 sing diungkapake dening telung perusahaan kertas kasebut, penurunan kinerja utamane amarga kenaikan biaya bahan baku sing tajem.
Data pemantauan SunSirs nuduhake yen wiwit taun 2022, rega spot pulp kayu lunak lan pulp kayu keras, bahan baku pulp kayu, wis fluktuatif munggah. Rega pasar rata-rata pulp kayu lunak ing Shandong tau mundhak dadi 7750 yuan/ton, lan pulp kayu keras tau mundhak dadi 6700 yuan/ton Ton.
Ing tekanan saka rega bahan baku sing mundhak banget, kinerja perusahaan kertas utama uga mudhun, lan industri kasebut isih ngadhepi tantangan sing cukup gedhe.
01. Kenaikan rega angel diimbangi karo kenaikan bahan baku
Bahan mentah sing digunakake ing proses produksi kertas tisu kalebu pulp, aditif kimia, lan bahan kemasan. Antarane, pulp nyumbang 50%-70% saka biaya produksi, lan industri manufaktur pulp minangka industri hulu utama lan paling penting ing industri kertas rumah tangga. Minangka bahan mentah massal internasional, rega pulp kena pengaruh banget dening siklus ekonomi donya, lan fluktuasi rega pulp mengaruhi tingkat laba kotor produk kertas rumah tangga.
Wiwit November 2020, rega pulp terus mundhak. Ing pungkasan taun 2021, rega pulp ana ing kisaran 5.500-6.000 yuan/ton, lan ing pungkasan taun 2022, rega kasebut mundhak dadi 7.400-7.800 yuan/ton.
Kanggo ngatasi kenaikan rega bahan baku, wiwit Desember 2020, perusahaan kertas rumah tangga ing saindenging negara wiwit ngunggahake rega siji-siji. Ing tanggal 31 Desember 2020, ing paruh kapindho taun 2020, kenaikan kumulatif kertas sing wis rampung wis tekan 800-1.000 yuan/ton, lan rega bekas pabrik wis mundhak saka titik paling endhek 5.500-5.700 yuan/ton dadi meh 7.000 yuan/ton. , rega bekas pabrik Xinxiangyin wis tekan 12.500 yuan/ton.
Ing awal April 2021, perusahaan kaya ta Zhongshun Cleanroom lan Vinda International terus ngunggahake rega.
coklat kothak
Zhongshun Jierou nyatakake ing layang kenaikan rega nalika semana yen rega bahan baku terus mundhak, lan biaya produksi lan biaya operasi perusahaan terus mundhak. Vinda International (Beijing) uga nyatakake yen amarga kenaikan rega bahan baku sing terus-terusan, biaya produksi wis mundhak banget, lan rencanane bakal nyetel rega kanggo sawetara produk merek Vinda wiwit tanggal 1 April.
Sawisé kuwi, ing kuartal pertama taun 2022, Zhongshun Jierou wiwit ngunggahake rega maneh, lan maju kanthi bertahap. Ing kuartal ketiga taun 2022, Zhongshun Jierou ngunggahake rega sebagian besar produke.
Nanging, kenaikan rega perusahaan kertas sing terus-terusan ora nyebabake peningkatan kinerja perusahaan sing substansial. Kosok baline, kinerja perusahaan mudhun amarga biaya sing mundhak.
kue kotak kue
Saka taun 2020 nganti 2022, pendapatan Zhongshun Jierou bakal dadi 7,824 milyar yuan, 9,15 milyar yuan, lan 8,57 milyar yuan, kanthi bathi bersih 906 yuta yuan, 581 yuta yuan, lan 349 yuta yuan, lan margin bathi kotor 41,32% lan 3,592 milyar yuan. %, 31,96%, lan suku bunga bersih yaiku 11,58%, 6,35%, lan 4,07%.
Pendapatan Vinda International saka taun 2020 nganti 2022 yaiku 13,897 milyar yuan, 15,269 milyar yuan, lan 17,345 milyar yuan, kanthi bathi bersih 1,578 milyar yuan, 1,34 milyar yuan, lan 631 yuta yuan. 28,24%, lan tingkat bunga bersih yaiku 11,35%, 8,77%, lan 3,64%.
Saka taun 2020 nganti 2022, pendapatan Hengan International bakal dadi 22,374 milyar yuan, 20,79 milyar yuan, lan 22,616 milyar yuan, lan bisnis jaringan bakal nyumbang 46,41%, 47,34%, lan 54,16%; laba bersih bakal dadi 4,608 milyar yuan lan 3,29 milyar yuan, 1,949 milyar yuan; margin laba kotor yaiku 42,26%, 37,38%, lan 34%, lan margin laba bersih yaiku 20,6%, 15,83%, lan 8,62%.
Sajrone telung taun kepungkur, sanajan telung perusahaan kertas rumah tangga utama terus ngunggahake rega, isih angel kanggo ngimbangi biaya sing saya mundhak, lan kinerja lan profitabilitas perusahaan terus mudhun.
kothak manis saben wulan
02. Titik owah-owahan kinerja bisa uga rauh teka
Ing tanggal 19 April, Zhongshun Jierou ngrilis laporan triwulanan pisanan kanggo taun 2023. Pengumuman kasebut nuduhake yen ing kuartal pertama taun 2023, pendapatan operasional perusahaan kasebut yaiku 2,061 milyar yuan, mundhak 9,35% saben taun; bathi bersih sing diatribusikake marang pemegang saham perusahaan sing kadhaptar yaiku 89,44 yuta yuan, mudhun 32,93% saben taun.
Saka perspektif kuartal pertama taun 2023, kinerja perusahaan ora owah.
Nanging, yen dideleng saka tren rega pulp, ana pratandha optimisme. Miturut data terus-terusan babagan kekuatan utama pulp, kekuatan utama pulp terus mundhak saka 4252 yuan/ton tanggal 3 Februari 2020 nganti tekan 7652 yuan/ton tanggal 1 Maret 2022. Sawise iku, rada owah, nanging tetep ana ing sekitar 6700 yuan/ton. Tanggal 12 Desember 2022, kekuatan utama pulp terus mundhak nganti tekan 7452 yuan/ton, banjur terus mudhun. Ing tanggal 23 April 2023, kekuatan utama pulp terus dadi 5208 yuan/ton, sing wis mudhun 30,11% saka titik paling dhuwur sadurunge.
Yen rega pulp dijaga ing level iki ing taun 2023, bakal meh padha karo ing paruh pertama taun 2019.
Ing paruh pertama taun 2019, tingkat laba kotor Zhongshun Jierou yaiku 36,69%, lan tingkat laba bersih yaiku 8,66%; tingkat laba kotor Vinda International yaiku 27,38%, lan tingkat laba bersih yaiku 4,35%; tingkat laba kotor Hengan International yaiku 37,04%, lan tingkat laba bersih yaiku 17,67%. Saka sudut pandang iki, yen rega pulp dijaga ing sekitar 5.208 yuan/ton ing taun 2023, tingkat bunga bersih saka telung perusahaan kertas rumah tangga utama diarepake bakal mundhak sacara signifikan, lan kinerjane uga bakal nggawa pembalikan.
CITIC Securities ngramalake yen ing siklus mudhune rega pulp saka taun 2019 nganti 2020, kuotasi eksternal pulp kayu lunak/pulp kayu keras bakal mung US$570/450/ton. Saka taun 2019 nganti 2020 lan paruh pertama taun 2021, Vinda International'Margin laba bersih Zhongshun Jierou yaiku 7,1%, 11,4%, 10,6%, tingkat bunga bersih Zhongshun Jierou yaiku 9,1%, 11,6%, 9,6%, lan tingkat laba operasi bisnis jaringan Hengan International yaiku 7,3%, 10,0%, 8,9%.
Ing kuartal kaping papat taun 2022, margin laba bersih Vinda International lan Zhongshun Jierou bakal dadi 0,4% lan 3,1%. Ing paruh pertama taun 2022, margin laba operasi bisnis andhuk kertas Hengan International bakal dadi -2,6%. Perusahaan bakal fokus kanggo mulihake profitabilitas, upaya promosi penjualan diarepake bakal dikontrol ing kisaran tartamtu, lan rega terminal relatif stabil..kothak manis saben wulan
Ngelingi lanskap kompetitif (kapasitas produksi anyar kertas tisu ing 2020/2021 yaiku 1,89/2,33 yuta ton) lan strategi rega utama, CITIC Securities ngramalake manawa tingkat keuntungan bersih kertas tisu utama ing siklus penurunan rega pulp iki diarepake bakal pulih dadi 8%-10%%.
Saiki, rega pulp wis mlebu siklus mudhun. Kanthi latar mburi iki, perusahaan kertas rumah tangga diarepake bakal ngalami pembalikan kinerja.
Wektu kiriman: 15 Mei 2023
