Paghahambing ng mga ulat pinansyal ng tatlong pangunahing higanteng kumpanya ng pahayagan sa bahay: Darating na ba ang punto ng pagbabago ng pagganap sa 2023?
Gabay: Sa kasalukuyan, ang presyo ng sapal ng kahoy ay pumasok sa isang pababang siklo, at ang pagbaba ng kita at pagganap na dulot ng dating mataas na gastos ay inaasahang mapapabuti.
Makakamit ng Zhongshun Jierou ang kita sa pagpapatakbo na 8.57 bilyong yuan sa 2022, isang pagbaba taon-sa-taon na 6.34%; ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ng mga nakalistang kumpanya ay humigit-kumulang 350 milyong yuan, isang pagbaba taon-sa-taon na 39.77%.
Ang Vinda International ay makakamit ang kita sa pagpapatakbo na HK$19.418 bilyon sa 2022, isang pagtaas taon-sa-taon na 3.97%; ang netong kita na maiuugnay sa kumpanyang magulang ay HK$706 milyon, isang pagbaba taon-sa-taon na 56.91%.
Hinggil sa mga dahilan ng pagbaba ng pagganap, sinabi ng Vinda International na bukod sa epekto ng epidemya sa 2022, ang patuloy na pagtaas ng mga gastos sa hilaw na materyales ay magkakaroon ng negatibong epekto sa pagganap ng kumpanya.
Ang Hengan International ay makakamit ng kita na 22.616 bilyong yuan sa 2022, isang pagtaas na 8.8% kumpara sa nakaraang taon; ang tubo na maiuugnay sa mga may hawak ng equity ng kumpanya ay aabot sa 1.925 bilyong yuan, isang pagbaba na 41.2% kumpara sa nakaraang taon.
kahon ng cookie
Mula sa perspektibo ng ratio ng kita, ang negosyo ng paper towel ay palaging pangunahing negosyo ng Hengan International. Sa 2022, ang negosyong ito ng Hengan International ay tunay na magiging mahusay. Sa 2022, ang kita sa benta ng negosyo ng paper towel ng Hengan International ay tataas ng humigit-kumulang 24.4% sa 12.248 bilyong yuan, na bumubuo sa humigit-kumulang 54.16% ng kabuuang kita ng grupo; ito ay 9.842 bilyong yuan sa parehong panahon noong nakaraang taon, na bumubuo sa 47.34%.
Base sa taunang ulat ng 2022 na isiniwalat ng tatlong kompanya ng papel, ang pagbaba ng pagganap ay pangunahing dahil sa matinding pagtaas ng mga gastos sa hilaw na materyales.
Ipinapakita ng datos ng pagsubaybay ng SunSirs na simula noong 2022, ang mga presyo sa merkado ng softwood pulp at hardwood pulp, na mga hilaw na materyales para sa wood pulp, ay tumaas nang pataas. Ang karaniwang presyo sa merkado ng softwood pulp sa Shandong ay dating tumaas sa 7750 yuan/tonelada, at ang hardwood pulp ay dating tumaas sa 6700 yuan/tonelada.
Sa ilalim ng presyon ng matinding pagtaas ng presyo ng mga hilaw na materyales, bumaba rin ang pagganap ng mga pangunahing kumpanya ng papel, at ang industriya ay nahaharap pa rin sa malalaking hamon.
01. Mahirap mabawi ang pagtaas ng presyo dahil sa pagtaas ng mga hilaw na materyales
Ang mga hilaw na materyales na ginagamit sa proseso ng produksyon ng tissue paper ay kinabibilangan ng pulp, mga kemikal na additives, at mga materyales sa packaging. Kabilang sa mga ito, ang pulp ay bumubuo ng 50%-70% ng gastos sa produksyon, at ang industriya ng paggawa ng pulp ang pangunahin at pinakamahalagang industriya sa industriya ng papel sa bahay. Bilang isang internasyonal na bulk raw material, ang presyo ng pulp ay lubos na naaapektuhan ng pandaigdigang siklo ng ekonomiya, at ang pagbabago-bago ng presyo ng pulp ay nakakaapekto sa kabuuang antas ng kita ng mga produktong papel sa bahay.
Mula noong Nobyembre 2020, patuloy na tumaas ang presyo ng pulp. Sa pagtatapos ng 2021, ang presyo ng pulp ay nasa 5,500-6,000 yuan/tonelada, at sa pagtatapos ng 2022, ito ay tumaas sa 7,400-7,800 yuan/tonelada.
Upang makayanan ang pagtaas ng presyo ng mga hilaw na materyales, noon pang Disyembre 2020, ang mga kompanya ng papel para sa sambahayan sa buong bansa ay nagsimulang magtaas ng presyo nang sunud-sunod. Noong Disyembre 31, 2020, sa ikalawang kalahati ng 2020, ang pinagsama-samang pagtaas ng natapos na papel ay umabot sa 800-1,000 yuan/tonelada, at ang presyo mula sa dating pabrika ay tumaas mula sa pinakamababang punto na 5,500-5,700 yuan/tonelada patungo sa halos 7,000 yuan/tonelada. Ang presyo mula sa dating pabrika ng Xinxiangyin ay umabot na sa 12,500 yuan/tonelada.
Sa simula ng Abril 2021, ang mga kumpanyang tulad ng Zhongshun Cleanroom at Vinda International ay patuloy na nagtaas ng mga presyo.
mga kahon ng tsokolate
Nakasaad sa liham ng pagtaas ng presyo noong panahong iyon na patuloy na tumataas ang presyo ng mga hilaw na materyales, at patuloy na tumataas ang mga gastos sa produksyon at pagpapatakbo ng kumpanya. Sinabi rin ng Vinda International (Beijing) na dahil sa patuloy na pagtaas ng presyo ng mga hilaw na materyales, ang mga gastos sa produksyon ay tumaas nang husto, at plano nitong isaayos ang mga presyo para sa ilang produkto ng tatak na Vinda mula Abril 1.
Pagkatapos, sa unang quarter ng 2022, muling nagsimulang magtaas ng mga presyo ang Zhongshun Jierou, at unti-unting umusad. Simula sa ikatlong quarter ng 2022, itinaas na ng Zhongshun Jierou ang mga presyo ng karamihan sa mga produkto nito.
Gayunpaman, ang patuloy na pagtaas ng presyo ng mga kompanya ng papel ay hindi humantong sa malaking pagtaas sa pagganap ng kompanya. Sa kabaligtaran, bumaba ang pagganap ng kompanya dahil sa pagtaas ng mga gastos.
kahon ng keyk
Mula 2020 hanggang 2022, ang kita ng Zhongshun Jierou ay aabot sa 7.824 bilyong yuan, 9.15 bilyong yuan, at 8.57 bilyong yuan, ayon sa pagkakabanggit, na may netong kita na 906 milyong yuan, 581 milyong yuan, at 349 milyong yuan, at ang gross profit margins na 41.32% at 3.592 bilyong yuan ayon sa pagkakabanggit. Ang %, 31.96%, at ang netong interest rate ay 11.58%, 6.35%, at 4.07%, ayon sa pagkakabanggit.
Ang kita ng Vinda International mula 2020 hanggang 2022 ay aabot sa 13.897 bilyong yuan, 15.269 bilyong yuan, at 17.345 bilyong yuan, na may netong kita na 1.578 bilyong yuan, 1.34 bilyong yuan, at 631 milyong yuan. 28.24%, at ang netong interest rates ay 11.35%, 8.77%, at 3.64%, ayon sa pagkakabanggit.
Mula 2020 hanggang 2022, ang kita ng Hengan International ay aabot sa 22.374 bilyong yuan, 20.79 bilyong yuan, at 22.616 bilyong yuan ayon sa pagkakabanggit, at ang negosyo ng tissue ay bubuo ng 46.41%, 47.34%, at 54.16% ayon sa pagkakabanggit; ang netong kita ay aabot sa 4.608 bilyong yuan at 3.29 bilyong yuan ayon sa pagkakabanggit, 1.949 bilyong yuan; ang kabuuang margin ng kita ay 42.26%, 37.38%, at 34% ayon sa pagkakabanggit, at ang netong margin ng kita ay 20.6%, 15.83%, at 8.62%.
Sa nakalipas na tatlong taon, bagama't patuloy na nagtataas ng presyo ang tatlong pangunahing kompanya ng papel pangbahay, mahirap pa ring mabawi ang tumataas na gastos, at patuloy na bumababa ang pagganap at kakayahang kumita ng kompanya.
buwanang kahon ng matamis
02. Maaaring dumating na ang punto ng pagbabago ng pagganap
Noong Abril 19, inilabas ng Zhongshun Jierou ang unang quarterly report nito para sa 2023. Ipinapakita ng anunsyo na sa unang quarter ng 2023, ang operating income ng kumpanya ay 2.061 bilyong yuan, isang year-on-year na pagtaas na 9.35%; ang netong kita na maiuugnay sa mga shareholder ng mga nakalistang kumpanya ay 89.44 milyong yuan, isang year-on-year na pagbaba na 32.93%.
Mula sa perspektibo ng unang quarter ng 2023, hindi nagbago ang performance ng kumpanya.
Gayunpaman, batay sa trend ng presyo ng pulp, may mga palatandaan ng optimismo. Ayon sa patuloy na datos ng pangunahing puwersa ng pulp, ang pangunahing puwersa ng pulp ay patuloy na tumaas mula 4252 yuan/tonelada noong Pebrero 3, 2020 hanggang sa pinakamataas na 7652 yuan/tonelada noong Marso 1, 2022. Pagkatapos nito, bahagyang bumagal ito, ngunit nanatili sa humigit-kumulang 6700 yuan/tonelada. Noong Disyembre 12, 2022, ang pangunahing puwersa ng pulp ay patuloy na tumaas sa pinakamataas na 7452 yuan/tonelada, at pagkatapos ay patuloy na bumaba. Noong Abril 23, 2023, ang pangunahing puwersa ng pulp ay nagpatuloy sa 5208 yuan/tonelada, na bumaba ng 30.11% mula sa nakaraang pinakamataas na punto.
Kung ang presyo ng pulp ay mapapanatili sa antas na ito sa 2023, ito ay halos kapareho ng sa unang kalahati ng 2019.
Sa unang kalahati ng 2019, ang gross profit rate ng Zhongshun Jierou ay 36.69%, at ang net profit rate ay 8.66%; ang gross profit rate ng Vinda International ay 27.38%, at ang net profit rate ay 4.35%; ang gross profit rate ng Hengan International ay 37.04%, at ang net profit rate ay 17.67%. Mula sa pananaw na ito, kung ang presyo ng pulp ay mananatili sa humigit-kumulang 5,208 yuan/tonelada sa 2023, ang net interest rate ng tatlong pangunahing kumpanya ng papel pangbahay ay inaasahang tataas nang malaki, at ang kanilang pagganap ay maghahatid din ng isang pagbabaligtad.
Hinuhulaan ng CITIC Securities na sa pababang siklo ng mga presyo ng pulp mula 2019 hanggang 2020, ang mga panlabas na sipi ng malambot na kahoy na pulp/matigas na kahoy na pulp ay magiging kasingbaba ng US$570/450/tonelada. Mula 2019 hanggang 2020 at sa unang kalahati ng 2021, ang Vinda International'Ang netong margin ng kita ng Zhongshun Jierou ay magiging 7.1%, 11.4%, at 10.6%, ang netong interest rate ng Zhongshun Jierou ay 9.1%, 11.6%, at 9.6% ayon sa pagkakabanggit, at ang operating profit rate ng Hengan International tissue business ay 7.3%, 10.0%, at 8.9%.
Sa ikaapat na kwarter ng 2022, ang netong margin ng kita ng Vinda International at Zhongshun Jierou ay magiging 0.4% at 3.1% ayon sa pagkakabanggit. Sa unang kalahati ng 2022, ang operating profit margin ng negosyo ng paper towel ng Hengan International ay magiging -2.6%. Ang mga negosyo ay tututok sa pagpapanumbalik ng kakayahang kumita, ang mga pagsisikap sa promosyon ng pagbebenta ay inaasahang makokontrol sa loob ng isang tiyak na saklaw, at ang mga presyo ng terminal ay medyo matatag..buwanang kahon ng matamis
Kung isasaalang-alang ang kompetisyon (ang bagong kapasidad ng produksyon ng tissue paper sa 2020/2021 ay 1.89/2.33 milyong tonelada) at ang nangungunang estratehiya sa presyo, hinuhulaan ng CITIC Securities na ang netong kita ng nangungunang tissue paper sa yugtong ito ng pagbaba ng presyo ng pulp ay inaasahang bababa sa 8%-10%%.
Sa kasalukuyan, ang mga presyo ng pulp ay pumasok sa isang pababang siklo. Sa ilalim ng ganitong konteksto, inaasahang maghahatid ang mga kumpanya ng papel para sa sambahayan ng isang pagbabago sa pagganap.
Oras ng pag-post: Mayo-15-2023
