Өч зур көнкүреш кәгазь гигантының финанс отчетларын чагыштыру: 2023 елда эшчәнлекнең борылыш ноктасы якынлашамы?
Кулланма: Хәзерге вакытта агач целлюлозасы бәясе төшү циклына керде, һәм элеккеге югары чыгымнар аркасында килеп чыккан табыш кимүе һәм эшчәнлекнең кимүе яхшырыр дип көтелә.
Zhongshun Jierou компаниясенең 2022 елда операцион кереме 8,57 миллиард юань тәшкил итәчәк, бу узган елның шул ук чорыннан 6,34% ка кимрәк; исемлекләнгән компанияләр акционерларына тиешле чиста табыш якынча 350 миллион юань тәшкил итә, бу узган елның шул ук чорыннан 39,77% ка кимрәк.
Vinda International компаниясенең 2022 елда операцион кереме 19,418 миллиард Гонконг доллары тәшкил итәчәк, бу узган елның шул чоры белән чагыштырганда 3,97 процентка күбрәк; төп компаниягә туры килә торган чиста табыш 706 миллион Гонконг доллары тәшкил итәчәк, бу узган елның шул чоры белән чагыштырганда 56,91 процентка кимрәк.
Нәтиҗәләрнең кимү сәбәпләренә килгәндә, Vinda International компаниясе 2022 елда эпидемия йогынтысыннан тыш, чимал бәяләренең даими артуы компания эшчәнлегенә тискәре йогынты ясаячагын әйтте.
Hengan International компаниясенең 2022 елда кереме 22,616 миллиард юань тәшкил итәчәк, бу узган елның шул чоры белән чагыштырганда 8,8% ка арту; компания акцияләренә тиешле табыш 1,925 миллиард юань тәшкил итәчәк, бу узган елның шул чоры белән чагыштырганда 41,2% ка кимү.
печенье тартмасы
Керем нисбәте ягыннан караганда, кәгазь сөлге бизнесы һәрвакыт Hengan International компаниясенең төп бизнесы булып торды. 2022 елда Hengan International компаниясенең бу бизнесы чыннан да яхшы эшләячәк. 2022 елда Hengan International компаниясенең кәгазь сөлге бизнесының сату кереме якынча 24,4% ка артып, 12,248 миллиард юаньга җитәчәк, бу төркемнең гомуми кеременең якынча 54,16% тәшкил итәчәк; узган елның шул ук чорында ул 9,842 миллиард юань иде, бу 47,34% тәшкил итә.
Өч кәгазь компаниясе тарафыннан игълан ителгән 2022 елгы еллык отчетларга караганда, эшчәнлек күрсәткечләренең кимүе, нигездә, чимал бәяләренең кискен артуы белән бәйле.
SunSirs мониторинг мәгълүматлары күрсәткәнчә, 2022 елдан бирле агач целлюлозасы өчен чимал булган йомшак агач целлюлозасы һәм каты агач целлюлозасының спот бәяләре югарыга таба үзгәргән. Шаньдунда йомшак агач целлюлозасының уртача базар бәясе бер тапкыр 7750 юань/тоннага кадәр күтәрелгән, ә каты агач целлюлозасы бер тапкыр 6700 юань/тоннага кадәр күтәрелгән.
Чимал бәяләренең кискен артуы басымы астында, эре кәгазь компанияләренең эшчәнлеге дә кимеде, һәм тармак әле дә шактый зур кыенлыклар белән очраша.
01. Чимал бәяләренең артуын каплау кыен.
Тукымалар кәгазе җитештерү процессында кулланыла торган чимал целлюлоза, химик өстәмәләр һәм төрү материалларын үз эченә ала. Алар арасында целлюлоза җитештерү бәясенең 50%-70% ын тәшкил итә, һәм целлюлоза җитештерү сәнәгате көнкүреш кәгазе сәнәгатенең төп һәм иң мөһим алга баручы тармагы булып тора. Халыкара күпләп җитештерелә торган чимал буларак, целлюлоза бәясенә дөнья икътисади циклы сизелерлек йогынты ясый, һәм целлюлоза бәясенең тирбәлүе көнкүреш кәгазе продуктларының тулаем табыш дәрәҗәсенә тәэсир итә.
2020 елның ноябреннән бирле целлюлоза бәяләре артуын дәвам итә. 2021 елның ахырында целлюлоза бәясе тоннасына 5500-6000 юань тәшкил итте, ә 2022 елның ахырына ул тоннасына 7400-7800 юаньга кадәр күтәрелде.
Чимал бәяләренең артуына каршы тору өчен, 2020 елның декабрендә үк, ил буенча көнкүреш кәгазе компанияләре бер-бер артлы бәяләрне күтәрә башладылар. 2020 елның 31 декабренә, 2020 елның икенче яртысында, әзер кәгазьнең гомуми артуы тоннасына 800-1000 юаньга җитте, ә заводтан чыгару бәясе тоннасына 5500-5700 юаньнан тоннасына диярлек 7000 юаньга кадәр күтәрелде. Синьсяньинь заводтан чыгару бәясе тоннасына 12500 юаньга җитте.
2021 елның апрель башында Zhongshun Cleanroom һәм Vinda International кебек компанияләр бәяләрне күтәрүен дәвам иттеләр.
шоколад тартмалары
Чжуншун Цьеру ул вакыттагы бәяләрне арттыру турындагы хатында чимал бәяләренең артуын, компаниянең җитештерү чыгымнары һәм эксплуатация чыгымнарының артуын белдерде. Vinda International (Пекин) шулай ук чимал бәяләренең даими артуы аркасында җитештерү чыгымнарының кискен артуын һәм 1 апрельдән Vinda брендының кайбер продуктларына бәяләрне көйләргә планлаштыруын белдерде.
Аннан соң, 2022 елның беренче кварталында, Zhongshun Jierou бәяләрне кабат күтәрә башлады һәм этаплап алга китте. 2022 елның өченче кварталында Zhongshun Jierou күпчелек продуктларының бәяләрен күтәрде.
Шулай да, кәгазь компанияләренең бәяләренең өзлексез артуы компания эшчәнлеген сизелерлек арттырмады. Киресенчә, чыгымнар арту сәбәпле, компания эшчәнлеге кимеде.
торт тартмасы печеньесы
2020 елдан 2022 елга кадәр Zhongshun Jierou компаниясенең кереме 7,824 миллиард юань, 9,15 миллиард юань һәм 8,57 миллиард юань тәшкил итәчәк, чиста табыш 906 миллион юань, 581 миллион юань һәм 349 миллион юань, тулай табыш маржасы 41,32% һәм 3,592 миллиард юань тәшкил итәчәк. %, 31,96%, ә чиста процент ставкалары 11,58%, 6,35% һәм 4,07% тәшкил итәчәк.
Vinda International компаниясенең 2020 елдан 2022 елга кадәрге кереме 13,897 миллиард юань, 15,269 миллиард юань һәм 17,345 миллиард юань тәшкил итәчәк, чиста табыш 1,578 миллиард юань, 1,34 миллиард юань һәм 631 миллион юань тәшкил итәчәк. Бу күрсәткеч 28,24% тәшкил итәчәк, ә чиста процент ставкалары 11,35%, 8,77% һәм 3,64% тәшкил итәчәк.
2020 елдан 2022 елга кадәр Hengan International компаниясенең кереме 22,374 миллиард юань, 20,79 миллиард юань һәм 22,616 миллиард юань тәшкил итәчәк, ә тукымалар бизнесы 46,41%, 47,34% һәм 54,16% тәшкил итәчәк; чиста табыш 4,608 миллиард юань һәм 3,29 миллиард юань, ягъни 1,949 миллиард юань тәшкил итәчәк; тулаем табыш маржасы 42,26%, 37,38% һәм 34%, ә чиста табыш маржасы 20,6%, 15,83% һәм 8,62% тәшкил итәчәк.
Соңгы өч елда, өч зур көнкүреш кәгазе компаниясе бәяләрне күтәрүен дәвам итсә дә, чыгымнар артуын каплау әле дә авыр, һәм компаниянең эшчәнлеге һәм табышлылыгы кими бара.
айлык татлы тартма
02. Эшчәнлекнең борылыш ноктасы тиздән килергә мөмкин
19 апрельдә Zhongshun Jierou компаниясе 2023 елга беренче квартал отчетын бастырып чыгарды. Игъланда күрсәтелгәнчә, 2023 елның беренче кварталында компаниянең операцион кереме 2,061 миллиард юань тәшкил иткән, бу узган елның шул чорына караганда 9,35% ка күбрәк; исемлекләнгән компанияләр акционерларына туры килә торган чиста табыш 89,44 миллион юань тәшкил иткән, бу узган елның шул чорына караганда 32,93% ка кимрәк.
2023 елның беренче кварталы күзлегеннән караганда, компаниянең эшчәнлеге яхшырмады.
Шулай да, целлюлоза бәяләренең үзгәрү тенденциясеннән чыгып караганда, оптимизм билгеләре бар. Целлюлозаның төп көче турындагы даими мәгълүматларга караганда, целлюлозаның төп көче 2020 елның 3 февралендәге 4252 юань/тоннадан 2022 елның 1 мартында 7652 юань/тоннага кадәр күтәрелүен дәвам итте. Шуннан соң ул бераз үзгәрде, ләкин якынча 6700 юань/тонна тәшкил итте. 2022 елның 12 декабрендә целлюлозаның төп көче 7452 юань/тоннага кадәр күтәрелүен дәвам итте, аннары төшүен дәвам итте. 2023 елның 23 апреленә целлюлозаның төп көче 5208 юань/тонна булып калды, бу алдагы иң югары ноктадан 30,11% ка төште.
Әгәр целлюлоза бәясе 2023 елда шушы дәрәҗәдә сакланса, ул 2019 елның беренче яртысындагы кебек үк диярлек булачак.
2019 елның беренче яртысында Zhongshun Jierou компаниясенең тулаем табыш күләме 36,69%, ә чиста табыш күләме 8,66% тәшкил итте; Vinda International компаниясенең тулаем табыш күләме 27,38%, ә чиста табыш күләме 4,35%, Hengan International компаниясенең тулаем табыш күләме 37,04%, ә чиста табыш күләме 17,67% тәшкил итте. Бу яктан караганда, әгәр 2023 елда целлюлоза бәясе якынча 5208 юань/тонна күләмендә сакланса, өч зур көнкүреш кәгазе компаниясенең чиста процент ставкасы сизелерлек артачак, һәм аларның эшчәнлеге дә кирегә борылачак.
CITIC Securities фаразлавынча, 2019 елдан 2020 елга кадәр целлюлоза бәяләренең төшү циклында йомшак агач целлюлозасы/каты агач целлюлозасының тышкы котировкалары тоннасына 570 АКШ доллары/450 кадәр түбән булачак. 2019 елдан 2020 елга кадәр һәм 2021 елның беренче яртысында, Vinda International'Чиста табыш маржасы 7,1%, 11,4%, 10,6% тәшкил итәчәк, Zhongshun Jierou компаниясенең чиста процент ставкасы 9,1%, 11,6%, 9,6%, ә Hengan International тукымалар бизнесының операцион табыш ставкасы 7,3%, 10,0%, 8,9% тәшкил итәчәк.
2022 елның дүртенче кварталында Vinda International һәм Zhongshun Jierou компанияләренең чиста табыш маржасы 0,4% һәм 3,1% тәшкил итәчәк. 2022 елның беренче яртысында Hengan International кәгазь сөлге бизнесының операцион табыш маржасы -2,6% тәшкил итәчәк. Предприятиеләр табышлылыкны торгызуга игътибар итәчәк, сатуны алга этәрү тырышлыклары билгеле бер диапазонда контрольдә тотылачак, һәм терминаль бәяләр чагыштырмача тотрыклы булачак..айлык татлы тартма
Конкурентлык ландшафтын (2020/2021 елларда тукыма кәгазенең яңа җитештерү куәте 1,89/2,33 миллион тонна) һәм алдынгы бәя стратегиясен исәпкә алып, CITIC Securities целлюлоза бәяләренең төшү циклының бу этабында алдынгы тукыма кәгазенең чиста табышы 8%-10% ка кадәр торгызылачак дип фаразлый.
Хәзерге вакытта целлюлоза бәяләре төшү циклына керде. Бу шартларда көнкүреш кәгазе җитештерү компанияләренең эшчәнлек нәтиҗәләренең кире кайтуы көтелә.
Бастырылган вакыты: 2023 елның 15 мае
