यूरोपीय नालीदार पैकेजिंग दिग्गजों की विकास स्थिति से लेकर 2023 में कार्टन उद्योग के रुझान तक का अवलोकन।
इस साल, बिगड़ती आर्थिक स्थिति के बावजूद यूरोपीय कार्टन पैकेजिंग की दिग्गज कंपनियों ने उच्च मुनाफा बरकरार रखा है, लेकिन उनकी यह सफलता कब तक कायम रहेगी? कुल मिलाकर, 2022 प्रमुख कार्टन पैकेजिंग कंपनियों के लिए एक कठिन वर्ष साबित होगा। ऊर्जा और श्रम लागत में वृद्धि के साथ, श्मोफी कप्पा ग्रुप और डेस्मा ग्रुप सहित शीर्ष यूरोपीय कंपनियां कागज की बढ़ती कीमतों से निपटने के लिए संघर्ष कर रही हैं।
जेफ्रीज़ के विश्लेषकों के अनुसार, 2020 से यूरोप में पैकेजिंग पेपर उत्पादन का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, पुनर्चक्रित कंटेनरबोर्ड की कीमत लगभग दोगुनी हो गई है। वहीं, पुनर्चक्रित कार्टन के बजाय सीधे लकड़ी के लट्ठों से बने नए कंटेनरबोर्ड की लागत में भी इसी तरह की वृद्धि देखी गई है। इसके साथ ही, लागत के प्रति जागरूक उपभोक्ता ऑनलाइन खरीदारी पर अपना खर्च कम कर रहे हैं, जिससे कार्टन की मांग में भी कमी आ रही है।
कोरोना महामारी के कारण जो सुनहरा दौर आया था, जैसे कि पूरे ऑर्डर मिलना, कार्टन की कमी और पैकेजिंग कंपनियों के शेयरों की आसमान छूती कीमतें... ये सब अब खत्म हो चुका है। फिर भी, ये कंपनियां पहले से कहीं बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। स्मर्फी कप्पा ने हाल ही में जनवरी से सितंबर के अंत तक ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई में 43% की वृद्धि दर्ज की है, जबकि परिचालन आय में एक तिहाई की वृद्धि हुई है। इसका मतलब है कि 2022 का एक चौथाई हिस्सा बीत जाने के बावजूद, इसका 2022 का राजस्व और नकद लाभ पहले ही महामारी से पहले के स्तर को पार कर चुका है।
इस बीच, ब्रिटेन की सबसे बड़ी नालीदार पैकेजिंग कंपनी डेस्मा ने 30 अप्रैल 2023 को समाप्त होने वाले वर्ष के लिए अपने पूर्वानुमान को बढ़ा दिया है। कंपनी का कहना है कि पहली छमाही के लिए समायोजित परिचालन लाभ कम से कम 400 मिलियन पाउंड होना चाहिए, जबकि 2019 में यह 351 मिलियन पाउंड था। एक अन्य पैकेजिंग कंपनी, मोंडी ने अपने रूस स्थित जटिल कारोबार में अभी भी अनसुलझे मुद्दों के बावजूद, अपने मूल मार्जिन में 3 प्रतिशत अंकों की वृद्धि की है, जिससे वर्ष की पहली छमाही में उसका लाभ दोगुने से भी अधिक हो गया है।
डेस्मा के अक्टूबर के ट्रेडिंग अपडेट में ज़्यादा जानकारी नहीं थी, लेकिन उसमें "तुलनीय नालीदार बक्सों की मात्रा में थोड़ी कमी" का ज़िक्र था। इसी तरह, स्मर्फ कप्पा की मज़बूत वृद्धि अधिक बक्से बेचने का परिणाम नहीं है - 2022 के पहले नौ महीनों में इसकी नालीदार बक्सों की बिक्री स्थिर रही और तीसरी तिमाही में तो इसमें 3% की गिरावट भी आई। इसके विपरीत, ये दिग्गज कंपनियां उत्पादों की कीमतें बढ़ाकर उद्यमों का मुनाफा बढ़ाती हैं।
इसके अलावा, ट्रेडिंग वॉल्यूम में कोई सुधार नहीं दिख रहा है। इस महीने की अर्निंग्स कॉल में, स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने कहा: “चौथी तिमाही में लेनदेन की मात्रा तीसरी तिमाही के समान ही है। इसमें थोड़ी वृद्धि हुई है। हालांकि, मुझे लगता है कि ब्रिटेन और जर्मनी जैसे कुछ बाजारों में पिछले दो-तीन महीनों से कोई खास बदलाव नहीं आया है।”
इससे यह सवाल उठता है: 2023 में नालीदार बक्से उद्योग का क्या होगा? यदि नालीदार पैकेजिंग की बाजार और उपभोक्ता मांग स्थिर होने लगे, तो क्या नालीदार पैकेजिंग निर्माता अधिक लाभ प्राप्त करने के लिए कीमतें बढ़ाना जारी रख सकते हैं? विश्लेषकों ने कठिन आर्थिक परिदृश्य और घरेलू स्तर पर कार्टन शिपमेंट में कमी को देखते हुए स्मर्फकप्पा के अपडेट से संतोष व्यक्त किया। साथ ही, स्मर्फकप्पा ने इस बात पर जोर दिया कि समूह ने "पिछले वर्ष की तुलना में असाधारण रूप से मजबूत प्रदर्शन किया है, एक ऐसा स्तर जिसे हमने हमेशा अस्थिर माना है"।
हालांकि, निवेशक काफी संशय में हैं। स्मर्फी कप्पा के शेयर महामारी के चरम के मुकाबले 25% नीचे हैं, और डेस्मार के शेयर 31% नीचे हैं। आखिर सही कौन है? सफलता सिर्फ कार्टन और बोर्ड की बिक्री पर निर्भर नहीं करती। जेफरीज के विश्लेषकों का अनुमान है कि कमजोर मैक्रो मांग को देखते हुए रिसाइकल्ड कंटेनरबोर्ड की कीमतें गिरेंगी, लेकिन वे इस बात पर भी जोर देते हैं कि बेकार कागज और ऊर्जा की लागत भी गिर रही है, क्योंकि इसका मतलब यह भी है कि पैकेजिंग उत्पादन की लागत भी गिर रही है।
“हमारी राय में, अक्सर इस बात को नज़रअंदाज़ कर दिया जाता है कि लागत में कमी से मुनाफ़े में काफ़ी बढ़ोतरी हो सकती है और अंततः, नालीदार बक्से बनाने वाली कंपनियों के लिए, लागत बचत का लाभ बक्से की संभावित कम कीमतों की कीमत पर ही मिलेगा। पहले भी यह देखा गया है कि कीमतों में गिरावट के दौरान यह प्रभाव ज़्यादा स्थायी होता है (3-6 महीने का अंतराल)। कुल मिलाकर, कम कीमतों से होने वाली राजस्व संबंधी चुनौतियों की भरपाई राजस्व से होने वाली लागत संबंधी चुनौतियों से आंशिक रूप से हो जाती है।” जेफ़्रीज़ के विश्लेषक कहते हैं।
साथ ही, आवश्यकताओं का प्रश्न भी पूरी तरह से सरल नहीं है। हालांकि ई-कॉमर्स और मंदी ने नालीदार पैकेजिंग कंपनियों के प्रदर्शन के लिए कुछ खतरे पैदा किए हैं, लेकिन इन समूहों की बिक्री का सबसे बड़ा हिस्सा अक्सर अन्य व्यवसायों में होता है। डेस्मा में, लगभग 80% राजस्व फास्ट मूविंग कंज्यूमर गुड्स (एफएमसीजी) से आता है, जो मुख्य रूप से सुपरमार्केट में बेचे जाने वाले उत्पाद हैं, और स्मर्फी कप्पा की लगभग 70% कार्टन पैकेजिंग एफएमसीजी ग्राहकों को आपूर्ति की जाती है। अंतिम बाजार के विकास के साथ यह स्थिति स्थिर बनी रहनी चाहिए, और डेस्मा ने प्लास्टिक प्रतिस्थापन जैसे क्षेत्रों में अच्छी वृद्धि दर्ज की है।
इसलिए, मांग में उतार-चढ़ाव के बावजूद, इसके एक निश्चित स्तर से नीचे गिरने की संभावना नहीं है – खासकर कोविड-19 महामारी से बुरी तरह प्रभावित औद्योगिक ग्राहकों की वापसी को देखते हुए। मैक्फार्लेन (एमएसीएफ) के हालिया परिणामों से भी इसकी पुष्टि होती है, जिसमें 2022 के पहले छह महीनों में राजस्व में 14% की वृद्धि दर्ज की गई है, क्योंकि विमानन, इंजीनियरिंग और आतिथ्य क्षेत्र के ग्राहकों की बढ़ती मांग ने ऑनलाइन खरीदारी में आई मंदी की भरपाई कर दी है।
कॉरुगेटेड पैकिंग कंपनियां भी महामारी का फायदा उठाकर अपनी बैलेंस शीट को बेहतर बना रही हैं। स्मर्फी कप्पा के सीईओ टोनी स्मर्फी ने जोर देकर कहा कि उनकी कंपनी की पूंजी संरचना इतिहास में अब तक की सबसे अच्छी स्थिति में है, जिसमें कर्ज और मूल्यह्रास से पहले की कमाई का अनुपात 1.4 गुना से भी कम है। डेसमार के मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइल्स रॉबर्ट्स ने सितंबर में यही बात दोहराई और कहा कि उनके समूह का कर्ज और मूल्यह्रास से पहले की कमाई का अनुपात गिरकर 1.6 गुना हो गया है, जो "कई वर्षों में देखे गए सबसे कम अनुपातों में से एक है"।
इन सब बातों से यही निष्कर्ष निकलता है कि कुछ विश्लेषकों का मानना है कि बाजार जरूरत से ज्यादा प्रतिक्रिया दे रहा है, खासकर FTSE 100 कंपनियों के मामले में, जो मूल्यह्रास से पहले की कमाई के लिए आम सहमति के अनुमानों से 20% तक कम मूल्य आंक रही हैं। उनकी वैल्यूएशन निश्चित रूप से आकर्षक है, क्योंकि डेस्मा का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात सिर्फ 8.7 है जबकि पांच साल का औसत 11.1 है, और श्मर्फ कप्पा का फॉरवर्ड पी/ई अनुपात 10.4 है जबकि पांच साल का औसत 12.3 है। बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि कंपनी निवेशकों को यह विश्वास दिला पाती है कि वह 2023 में भी अच्छा प्रदर्शन जारी रख सकती है।
पोस्ट करने का समय: 13 दिसंबर 2022
