ពីស្ថានភាពអភិវឌ្ឍន៍របស់ក្រុមហ៊ុនយក្សវេចខ្ចប់ក្រដាស់រុំព័ទ្ធអឺរ៉ុប ដើម្បីមើលនិន្នាការនៃឧស្សាហកម្មកេសនៅឆ្នាំ 2023
នៅឆ្នាំនេះ ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់កេសយក្សនៅអឺរ៉ុបបានរក្សាប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ទោះបីជាស្ថានភាពកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនក៏ដោយ ប៉ុន្តែតើជ័យជម្នះជាបន្តបន្ទាប់របស់ពួកគេអាចមានរយៈពេលប៉ុន្មាន? ជារួម ឆ្នាំ២០២២ នឹងក្លាយជាឆ្នាំដ៏លំបាកមួយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់កេសយក្សធំៗ។ ជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃថ្លៃថាមពល និងថ្លៃពលកម្ម ក្រុមហ៊ុនកំពូលៗនៅអឺរ៉ុប រួមទាំងក្រុមហ៊ុន Schmofi Kappa Group និងក្រុមហ៊ុន Desma Group ក៏កំពុងតស៊ូដើម្បីដោះស្រាយជាមួយតម្លៃក្រដាសផងដែរ។
យោងតាមអ្នកវិភាគនៅ Jeffries ចាប់តាំងពីឆ្នាំ ២០២០ មក តម្លៃនៃក្តារកុងតឺន័រកែច្នៃឡើងវិញ ដែលជាផ្នែកសំខាន់មួយនៃការផលិតក្រដាសវេចខ្ចប់ បានកើនឡើងស្ទើរតែទ្វេដងនៅអឺរ៉ុប។ ម្យ៉ាងវិញទៀត តម្លៃនៃក្តារកុងតឺន័រដើមដែលផលិតដោយផ្ទាល់ពីឈើជាជាងកេសកែច្នៃឡើងវិញ បានដើរតាមគន្លងស្រដៀងគ្នា។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ អ្នកប្រើប្រាស់ដែលគិតគូរពីការចំណាយកំពុងកាត់បន្ថយការចំណាយរបស់ពួកគេតាមអ៊ីនធឺណិត ដែលវាកាត់បន្ថយតម្រូវការសម្រាប់កេស។
ថ្ងៃរុងរឿងដែលធ្លាប់ត្រូវបានបង្កឡើងដោយការរាតត្បាតនៃជំងឺរាតត្បាតថ្មី ដូចជាការបញ្ជាទិញដំណើរការពេញសមត្ថភាព ការផ្គត់ផ្គង់កេសមានកម្រិត និងតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើងខ្ពស់របស់ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់យក្ស... ទាំងអស់នេះបានចប់ហើយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះកំពុងធ្វើបានល្អជាងពេលណាៗទាំងអស់។ ថ្មីៗនេះ Smurfi Kappa បានរាយការណ៍ពីការកើនឡើង ៤៣% នៃប្រាក់ចំណូលមុនការប្រាក់ ពន្ធ ការរំលោះ និងការរំលស់ចាប់ពីខែមករាដល់ចុងខែកញ្ញា ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលពីប្រតិបត្តិការបានកើនឡើងមួយភាគបី។ នោះមានន័យថាប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញសុទ្ធក្នុងឆ្នាំ ២០២២ របស់ខ្លួនបានលើសកម្រិតមុនពេលមានជំងឺរាតត្បាតរួចទៅហើយ ទោះបីជាមានរយៈពេលមួយភាគបួននៃផ្លូវដល់ចុងឆ្នាំ ២០២២ ក៏ដោយ។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ Desma ដែលជាក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់ក្រដាស់លំដាប់លេខមួយរបស់ចក្រភពអង់គ្លេស បានបង្កើនការព្យាករណ៍របស់ខ្លួនសម្រាប់ឆ្នាំនេះដល់ថ្ងៃទី 30 ខែមេសា ឆ្នាំ 2023 ដោយនិយាយថាប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការដែលបានកែតម្រូវសម្រាប់ឆមាសទីមួយគួរតែមានយ៉ាងហោចណាស់ 400 លានផោន បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ 2019 ដែលមានចំនួន 351 លានផោន។ ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់យក្សមួយផ្សេងទៀតគឺ Mondi បានបង្កើនប្រាក់ចំណេញមូលដ្ឋានរបស់ខ្លួនចំនួន 3 ភាគរយ ដែលច្រើនជាងទ្វេដងនៃប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួននៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ ទោះបីជាមានបញ្ហាដែលមិនទាន់ដោះស្រាយនៅក្នុងអាជីវកម្មរុស្ស៊ីដ៏លំបាករបស់ខ្លួនក៏ដោយ។
ការអាប់ដេតពាណិជ្ជកម្មខែតុលារបស់ Desma មានព័ត៌មានលម្អិតតិចតួចណាស់ ប៉ុន្តែបានលើកឡើងពី "បរិមាណទាបជាងបន្តិចសម្រាប់ប្រអប់ក្រដាស់ដែលអាចប្រៀបធៀបបាន"។ ដូចគ្នានេះដែរ កំណើនដ៏រឹងមាំរបស់ Smurf Kappa មិនមែនជាលទ្ធផលនៃការលក់ប្រអប់បន្ថែមទៀតទេ - ការលក់ប្រអប់ក្រដាស់របស់វាមិនមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2022 ហើយថែមទាំងធ្លាក់ចុះ 3% នៅក្នុងត្រីមាសទីបីទៀតផង។ ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុនយក្សទាំងនេះបង្កើនប្រាក់ចំណេញរបស់សហគ្រាសដោយដំឡើងថ្លៃផលិតផល។
លើសពីនេះ បរិមាណជួញដូរហាក់ដូចជាមិនមានភាពប្រសើរឡើងទេ។ នៅក្នុងការហៅទូរស័ព្ទរកប្រាក់ចំណូលខែនេះ លោក Tony Smurphy នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Smurfi Kappa បានមានប្រសាសន៍ថា “បរិមាណប្រតិបត្តិការក្នុងត្រីមាសទីបួនគឺស្រដៀងគ្នាខ្លាំងណាស់ទៅនឹងអ្វីដែលយើងបានឃើញនៅក្នុងត្រីមាសទីបី។ កើនឡើង។ ជាការពិតណាស់ ខ្ញុំគិតថាទីផ្សារមួយចំនួនដូចជាចក្រភពអង់គ្លេស និងអាល្លឺម៉ង់មិនមានការប្រែប្រួលក្នុងរយៈពេលពីរឬបីខែចុងក្រោយនេះទេ”។
នេះបង្កើតសំណួរថា តើនឹងមានអ្វីកើតឡើងចំពោះឧស្សាហកម្មប្រអប់ក្រដាស់ corrugated នៅឆ្នាំ 2023? ប្រសិនបើទីផ្សារ និងតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់សម្រាប់ការវេចខ្ចប់ក្រដាស់ corrugated ចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ តើក្រុមហ៊ុនផលិតវេចខ្ចប់ក្រដាស់ corrugated អាចបន្តដំឡើងថ្លៃដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ជាងនេះបានទេ? អ្នកវិភាគមានការពេញចិត្តជាមួយនឹងការអាប់ដេតរបស់ SmurfKappa ដោយសារតែស្ថានភាពម៉ាក្រូដ៏លំបាក និងការដឹកជញ្ជូនកេសក្រដាសកាតុងចុះខ្សោយដែលបានរាយការណ៍នៅក្នុងស្រុក។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ Smurfi Kappa បានសង្កត់ធ្ងន់ថា ក្រុមនេះមាន "ការប្រៀបធៀបខ្លាំងមិនធម្មតាទៅនឹងឆ្នាំមុន ដែលជាកម្រិតដែលយើងតែងតែចាត់ទុកថាមិនអាចទ្រទ្រង់បាន"។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិនិយោគិនមានការសង្ស័យយ៉ាងខ្លាំង។ ភាគហ៊ុនរបស់ Smurfi Kappa ទាបជាង 25% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតកំពូលនៃជំងឺរាតត្បាត ហើយភាគហ៊ុនរបស់ Desmar ធ្លាក់ចុះ 31%។ តើអ្នកណាត្រូវ? ភាពជោគជ័យមិនត្រឹមតែអាស្រ័យលើការលក់កេស និងក្តារបន្ទះនោះទេ។ អ្នកវិភាគនៅ Jefferies ព្យាករណ៍ថាតម្លៃក្តារបន្ទះកុងតឺន័រកែច្នៃឡើងវិញនឹងធ្លាក់ចុះដោយសារតែតម្រូវការម៉ាក្រូខ្សោយ ប៉ុន្តែក៏សង្កត់ធ្ងន់ផងដែរថាការចំណាយលើក្រដាសកាកសំណល់ និងថាមពលក៏កំពុងធ្លាក់ចុះផងដែរ ពីព្រោះនេះក៏មានន័យថាថ្លៃដើមនៃការផលិតវេចខ្ចប់កំពុងធ្លាក់ចុះផងដែរ។
«អ្វីដែលត្រូវបានគេមើលរំលងជាញឹកញាប់ នៅក្នុងទស្សនៈរបស់យើង គឺថាការចំណាយទាបអាចជាការជំរុញដ៏ធំមួយដល់ប្រាក់ចំណូល ហើយនៅទីបំផុត សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនផលិតប្រអប់ក្រដាសកាតុង អត្ថប្រយោជន៍នៃការសន្សំសំចៃថ្លៃដើមនឹងស្ថិតនៅលើការចំណាយលើតម្លៃប្រអប់ទាបដែលអាចកើតមាន។ វាត្រូវបានបង្ហាញពីមុនថា នេះកាន់តែមានភាពជាប់គាំងនៅពេលធ្លាក់ចុះ (ការយឺតយ៉ាវ 3-6 ខែ)។ ជារួម ឧបសគ្គចំណូលពីការកំណត់តម្លៃទាបត្រូវបានទូទាត់ដោយផ្នែកដោយឧបសគ្គថ្លៃដើមពីប្រាក់ចំណូល» អ្នកវិភាគនៅ Jeffries Say។
ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ សំណួរអំពីតម្រូវការខ្លួនឯងមិនមែនជារឿងសាមញ្ញទាំងស្រុងនោះទេ។ ទោះបីជាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិក និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបានបង្កការគំរាមកំហែងមួយចំនួនដល់ដំណើរការរបស់ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់ក្រដាស់រុំក៏ដោយ ចំណែកធំបំផុតនៃការលក់របស់ក្រុមទាំងនេះច្រើនតែស្ថិតនៅក្នុងអាជីវកម្មផ្សេងទៀត។ នៅ Desma ប្រហែល 80% នៃប្រាក់ចំណូលបានមកពីទំនិញប្រើប្រាស់ដែលមានចលនាលឿន (FMCG) ដែលភាគច្រើនជាផលិតផលដែលលក់នៅក្នុងផ្សារទំនើប ហើយប្រហែល 70% នៃការវេចខ្ចប់កេសរបស់ Smurfi Kappa ត្រូវបានផ្គត់ផ្គង់ដល់អតិថិជន FMCG។ នេះគួរតែបង្ហាញថាមានភាពធន់នៅពេលដែលទីផ្សារចុងក្រោយមានការរីកចម្រើន ហើយ Desma បានកត់សម្គាល់ឃើញកំណើនល្អនៅក្នុងវិស័យដូចជាការជំនួសផ្លាស្ទិច។
ដូច្នេះ ខណៈពេលដែលតម្រូវការបានប្រែប្រួល វាមិនទំនងជាធ្លាក់ចុះក្រោមចំណុចជាក់លាក់ណាមួយនោះទេ ជាពិសេសដោយសារតែការវិលត្រឡប់មកវិញរបស់អតិថិជនឧស្សាហកម្មដែលរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដោយជំងឺរាតត្បាត COVID-19។ នេះត្រូវបានគាំទ្រដោយលទ្ធផលថ្មីៗពី MacFarlane (MACF) ដែលបានកត់សម្គាល់ឃើញការកើនឡើង 14% នៃប្រាក់ចំណូលក្នុងរយៈពេលប្រាំមួយខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2022 ខណៈដែលការងើបឡើងវិញនៃអតិថិជនអាកាសចរណ៍ វិស្វកម្ម និងបដិសណ្ឋារកិច្ចបានទូទាត់សងច្រើនជាងការធ្លាក់ចុះនៃការដើរទិញឥវ៉ាន់តាមអ៊ីនធឺណិត។
ក្រុមហ៊ុនវេចខ្ចប់ក្រដាស់រុំក៏កំពុងប្រើប្រាស់ជំងឺរាតត្បាតដើម្បីកែលម្អតារាងតុល្យការរបស់ពួកគេផងដែរ។ លោក Tony Smurphy នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Smurfi Kappa បានសង្កត់ធ្ងន់ថារចនាសម្ព័ន្ធមូលធនរបស់ក្រុមហ៊ុនលោកគឺ «ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពល្អបំផុតដែលយើងធ្លាប់បានឃើញ» នៅក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់យើង ដោយមានបំណុល/ប្រាក់ចំណូលមុនពេលរំលស់តិចជាង 1.4 ដង។ លោក Myles Roberts នាយកប្រតិបត្តិក្រុមហ៊ុន Desmar បានបន្ទរសំឡេងនោះនៅក្នុងខែកញ្ញា ដោយនិយាយថាសមាមាត្របំណុល/ប្រាក់ចំណូលមុនពេលរំលស់របស់ក្រុមហ៊ុនលោកបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 1.6 ដង ដែលជា «សមាមាត្រទាបបំផុតមួយដែលយើងធ្លាប់បានឃើញក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ»។
ទាំងអស់នេះបន្ថែមទៅលើអត្ថន័យដែលអ្នកវិភាគមួយចំនួនជឿថាទីផ្សារកំពុងមានប្រតិកម្មហួសហេតុ ជាពិសេសទាក់ទងនឹងអ្នកវេចខ្ចប់ FTSE 100 ដោយកំណត់តម្លៃទាបជាងការប៉ាន់ស្មានជាឯកច្ឆន្ទរហូតដល់ 20% សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលមុនពេលរំលស់។ ការវាយតម្លៃរបស់ពួកគេពិតជាមានភាពទាក់ទាញ ដោយ Desma ជួញដូរក្នុងសមាមាត្រ P/E ទៅមុខត្រឹមតែ 8.7 ធៀបនឹងមធ្យមភាគប្រាំឆ្នាំ 11.1 និងសមាមាត្រ P/E ទៅមុខរបស់ Schmurf Kappa 10.4 ធៀបនឹងមធ្យមភាគប្រាំឆ្នាំ 12.3។ ភាគច្រើននឹងអាស្រ័យលើសមត្ថភាពរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការបញ្ចុះបញ្ចូលវិនិយោគិនថាពួកគេអាចបន្តធ្វើឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលនៅឆ្នាំ 2023។
ពេលវេលាបង្ហោះ៖ ថ្ងៃទី ១៣ ខែធ្នូ ឆ្នាំ ២០២២
