Европалык гофрленген таңгактоочу гиганттардын өнүгүү абалынан тартып, 2023-жылы картон өнөр жайынын тенденциясын көрүү үчүн
Бул жылы европалык картон таңгактоочу гиганттар кырдаалдын начарлашына карабастан жогорку кирешени сактап калышты, бирок алардын жеңиш сериясы канчага чейин созулушу мүмкүн? Жалпысынан алганда, 2022-жыл ири картон таңгактоочу гиганттар үчүн оор жыл болот. Энергия чыгымдарынын жана жумушчу күчүнүн чыгымдарынын өсүшү менен Schmofi Kappa Group жана Desma Group сыяктуу алдыңкы европалык компаниялар да кагаз баалары менен күрөшүүдө кыйынчылыктарга туш болууда.
Jeffries компаниясынын аналитиктеринин айтымында, 2020-жылдан бери Европада таңгактоочу кагаз өндүрүшүнүн маанилүү бөлүгү болгон кайра иштетилген контейнердик картондун баасы дээрлик эки эсеге өскөн. Же болбосо, кайра иштетилген картондордун ордуна жыгачтан түздөн-түз жасалган таза контейнердик картондун баасы да ушул сыяктуу тенденцияны карманган. Ошол эле учурда, чыгымды сезген керектөөчүлөр онлайн режиминде чыгымдарын азайтып жатышат, бул өз кезегинде картондорго болгон суроо-талапты азайтат.
Жаңы таажы эпидемиясы алып келген даңктуу күндөр, мисалы, буйрутмалардын толук кубаттуулукта иштеши, картон кутулардын жетишсиздиги жана таңгактоочу гиганттардын акцияларынын баасынын кескин жогорулашы... мунун баары артта калды. Ошого карабастан, бул компаниялар мурдагыдан да жакшы иштеп жатышат. Smurfi Kappa жакында январь айынан сентябрь айынын аягына чейин пайыздарды, салыктарды, амортизацияны жана амортизацияны эсепке албаганда кирешенин 43% га өскөнүн, ал эми операциялык киреше үчтөн бирге өскөнүн билдирди. Бул анын 2022-жылдагы кирешеси жана накталай кирешеси 2022-жылдын аягына чейин төрттөн бир бөлүгү калганына карабастан, пандемияга чейинки деңгээлден ашып кеткенин билдирет.
Ошол эле учурда, Улуу Британиянын биринчи номерлүү гофрленген таңгактоочу гиганты Desma жылга карата божомолун 2023-жылдын 30-апрелине чейин көтөрүп, биринчи жарым жылдыктагы туураланган операциялык пайда 2019-жылга салыштырмалуу кеминде 400 миллион фунт стерлингди түзүшү керек деп билдирди. Дагы бир таңгактоочу гигант Mondi, орусиялык татаал бизнесиндеги чечилбеген маселелерге карабастан, жылдын биринчи жарымындагы пайдасын эки эседен ашык көбөйтүп, негизги маржасын 3 пайыздык пунктка көбөйттү.
Desma компаниясынын октябрь айындагы соода жаңыртууларында майда-чүйдө нерселер аз болгону менен, "салыштырмалуу гофрленген кутучалардын көлөмү бир аз төмөндөгөнү" айтылган. Ошо сыяктуу эле, Smurf Kappa компаниясынын күчтүү өсүшү көбүрөөк кутучаларды сатуунун натыйжасы эмес - анын гофрленген кутучаларды сатуусу 2022-жылдын алгачкы тогуз айында бир калыпта болгон жана ал тургай үчүнчү чейректе 3% га төмөндөгөн. Тескерисинче, бул алптар продукциянын бааларын көтөрүү менен ишканалардын кирешесин көбөйтүшөт.
Мындан тышкары, соода көлөмү жакшырган жок окшойт. Ушул айдагы кирешелер боюнча чалууда Smurfi Kappa компаниясынын башкы директору Тони Смурфи: "Төртүнчү чейректе бүтүмдөрдүн көлөмү үчүнчү чейректе көргөнүбүзгө абдан окшош. Өсүү. Албетте, менимче, Улуу Британия жана Германия сыяктуу кээ бир рыноктор акыркы эки же үч айдын ичинде өзгөрүүсүз калды", - деди.
Бул суроону жаратат: 2023-жылы гофрленген куту өнөр жайы эмне болот? Эгерде гофрленген таңгактоо үчүн рыноктун жана керектөөчүлөрдүн суроо-талабы басаңдай баштаса, гофрленген таңгактоочу өндүрүүчүлөр жогорку киреше алуу үчүн бааларды көтөрө беришеби? Аналитиктер SmurfKappa компаниясынын жаңыртуусуна, татаал макроэкономикалык фон жана өлкө ичинде катталган картон жеткирүүлөрдүн алсыздыгын эске алганда, ыраазы болушту. Ошол эле учурда, Smurfi Kappa топтун "өткөн жылга салыштырмалуу өзгөчө күчтүү көрсөткүчтөргө ээ экенин, бул деңгээлди биз ар дайым туруксуз деп эсептеп келгенибизди" баса белгиледи.
Бирок, инвесторлор абдан күмөн санашат. Smurfi Kappa компаниясынын акциялары пандемиянын туу чокусундагыга караганда 25% га төмөн, ал эми Desmar's 31% га төмөндөдү. Ким туура айтат? Ийгилик бир гана картон жана картон сатуудан көз каранды эмес. Jefferies компаниясынын аналитиктери кайра иштетилген контейнер картонунун баасы макроэкономикалык суроо-талаптын алсыздыгынан улам төмөндөйт деп божомолдошот, бирок ошол эле учурда макулатура жана энергия чыгымдары да төмөндөп жатканын баса белгилешет, анткени бул таңгактоо өндүрүшүнүн баасы да төмөндөп жатканын билдирет.
«Биздин оюбузча, көп учурда көңүл сыртында калган нерсе, чыгымдардын төмөндөшү кирешеге чоң түрткү бере алат жана акырында, гофрленген куту өндүрүүчүлөр үчүн чыгымдарды үнөмдөөнүн пайдасы кутучалардын баасынын төмөндөшүнүн эсебинен болот. Буга чейин бул төмөндөөдө (3-6 айлык кечигүү) ыңгайсызыраак экени көрсөтүлгөн. Жалпысынан алганда, баанын төмөндөшүнөн келип чыккан кирешенин терс таасирлери кирешеден келип чыккан чыгымдардын терс таасирлери менен жарым-жартылай компенсацияланат», - дейт Джеффрис Сэй компаниясынын аналитиги.
Ошол эле учурда, талаптар маселесинин өзү толугу менен жөнөкөй эмес. Электрондук коммерция жана басаңдоо гофрленген таңгактоочу компаниялардын ишине бир аз коркунуч келтиргени менен, бул топтордун сатууларынын эң чоң үлүшү көбүнчө башка бизнестерге туура келет. Desma компаниясында кирешенин болжол менен 80% тез кыймылдаган керектөө товарларынан (FMCG) түшөт, алар негизинен супермаркеттерде сатылган товарлар, ал эми Smurfi Kappa компаниясынын картон таңгагынын болжол менен 70% FMCG кардарларына жеткирилет. Бул акыркы рынок өнүккөн сайын туруктуу болушу керек жана Desma пластикти алмаштыруу сыяктуу тармактарда жакшы өсүштү белгиледи.
Ошентип, суроо-талап өзгөрүп турганы менен, ал белгилүү бир чекиттен төмөн түшүшү күмөн - айрыкча COVID-19 пандемиясынан катуу жабыркаган өнөр жай кардарларынын кайтып келишин эске алганда. Муну MacFarlane (MACF) компаниясынын акыркы жыйынтыктары тастыктап турат, анда 2022-жылдын алгачкы алты айында кирешенин 14% га өскөнү, авиация, инженерия жана мейманкана кардарларынын калыбына келиши онлайн сооданын басаңдашын толугу менен компенсациялаганы белгиленген.
Гофрленген таңгактоочулар дагы пандемияны баланстарын жакшыртуу үчүн колдонуп жатышат. Smurfi Kappa компаниясынын башкы директору Тони Смурфи компаниясынын капиталдык түзүмү тарыхыбызда "биз көргөн эң жакшы абалда" экенин, амортизацияга чейинки карыз/кирешенин эсеби 1,4 эседен аз экенин баса белгиледи. Desmar компаниясынын башкы директору Майлс Робертс сентябрь айында анын тобунун карыз/кирешенин амортизацияга чейинки катышы 1,6 эсеге чейин төмөндөгөнүн, бул "көп жылдардан бери көргөн эң төмөнкү катыштардын бири" экенин айтты.
Мунун баары айрым аналитиктердин рыноктун, айрыкча FTSE 100 пакеттөөчү компанияларына карата ашыкча реакция кылып жатканын, алардын баасы амортизацияга чейинки киреше боюнча консенсус божомолдорунан 20% га чейин төмөн экенин билдирет. Алардын баалары, албетте, жагымдуу, анткени Desmaнын беш жылдык орточо көрсөткүчү 11,1 болгону 8,7, ал эми Schmurf Kappa компаниясынын беш жылдык орточо көрсөткүчү 12,3 болгону 10,4. Көп нерсе компаниянын инвесторлорду 2023-жылы дагы таң калтыра аларына ынандыра алуу жөндөмүнөн көз каранды болот.
Жарыяланган убактысы: 2022-жылдын 13-декабры
