ຈາກສະຖານະພາບການພັດທະນາຂອງບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍລອກແບບເອີຣົບຍັກໃຫຍ່ເພື່ອເບິ່ງແນວໂນ້ມຂອງອຸດສາຫະກໍາກ່ອງໃນປີ 2023
ໃນປີນີ້, ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂະໜາດໃຫຍ່ຂອງເອີຣົບຍັງຄົງຮັກສາກຳໄລສູງເຖິງວ່າຈະມີສະຖານະການຊຸດໂຊມລົງ, ແຕ່ການແຂ່ງຂັນທີ່ປະສົບຜົນສຳເລັດຂອງເຂົາເຈົ້າສາມາດຢູ່ໄດ້ດົນປານໃດ? ໂດຍລວມແລ້ວ, ປີ 2022 ຈະເປັນປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກສຳລັບບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂະໜາດໃຫຍ່. ດ້ວຍການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານພະລັງງານ ແລະ ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍແຮງງານ, ບໍລິສັດຊັ້ນນຳຂອງເອີຣົບລວມທັງ Schmofi Kappa Group ແລະ Desma Group ກໍ່ກຳລັງປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຮັບມືກັບລາຄາເຈ້ຍ.
ອີງຕາມນັກວິເຄາະທີ່ Jeffries, ນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2020, ລາຄາຂອງກະດານບັນຈຸທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນ, ເຊິ່ງເປັນສ່ວນສຳຄັນຂອງການຜະລິດເຈ້ຍຫຸ້ມຫໍ່, ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບສອງເທົ່າໃນເອີຣົບ. ອີກທາງເລືອກໜຶ່ງ, ລາຄາຂອງກະດານບັນຈຸທີ່ຜະລິດຈາກທ່ອນໄມ້ໂດຍກົງແທນທີ່ຈະເປັນກ່ອງທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນກໍ່ໄດ້ດຳເນີນໄປຕາມເສັ້ນທາງທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຜູ້ບໍລິໂພກທີ່ຄຳນຶງເຖິງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍກຳລັງຫຼຸດຜ່ອນການໃຊ້ຈ່າຍຂອງເຂົາເຈົ້າທາງອອນໄລນ໌, ເຊິ່ງໃນທາງກັບກັນຫຼຸດຜ່ອນຄວາມຕ້ອງການສຳລັບກ່ອງ.
ມື້ແຫ່ງຄວາມຮຸ່ງເຮືອງທີ່ເຄີຍເກີດຂຶ້ນຈາກການລະບາດຂອງພະຍາດລະບາດຄັ້ງໃໝ່, ເຊັ່ນ: ຄຳສັ່ງຊື້ທີ່ເຕັມກຳລັງ, ການສະໜອງກ່ອງທີ່ຈຳກັດ, ແລະ ລາຄາຫຸ້ນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຍັກໃຫຍ່ດ້ານການຫຸ້ມຫໍ່...ທັງໝົດນີ້ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງແລ້ວ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ກໍ່ດຳເນີນໄປໄດ້ດີກ່ວາທີ່ເຄີຍ. ບໍ່ດົນມານີ້, Smurfi Kappa ໄດ້ລາຍງານການເພີ່ມຂຶ້ນ 43% ຂອງລາຍໄດ້ກ່ອນດອກເບ້ຍ, ພາສີ, ຄ່າເສື່ອມລາຄາ ແລະ ຄ່າຕັດຈຳໜ່າຍ ຕັ້ງແຕ່ເດືອນມັງກອນຫາທ້າຍເດືອນກັນຍາ, ໃນຂະນະທີ່ລາຍໄດ້ຈາກການດຳເນີນງານເພີ່ມຂຶ້ນໜຶ່ງສ່ວນສາມ. ນັ້ນໝາຍຄວາມວ່າລາຍຮັບ ແລະ ກຳໄລເງິນສົດໃນປີ 2022 ຂອງບໍລິສັດໄດ້ເກີນລະດັບກ່ອນການລະບາດແລ້ວ, ເຖິງວ່າຈະຢູ່ໃນໄລຍະໜຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງເສັ້ນທາງຈົນຮອດທ້າຍປີ 2022.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, Desma, ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍລອກລາຍຍັກໃຫຍ່ອັນດັບໜຶ່ງຂອງສະຫະລາຊະອານາຈັກ, ໄດ້ເພີ່ມການຄາດຄະເນສຳລັບປີນີ້ເປັນວັນທີ 30 ເມສາ 2023, ໂດຍກ່າວວ່າກຳໄລຈາກການດຳເນີນງານທີ່ໄດ້ຮັບການປັບປຸງສຳລັບເຄິ່ງທຳອິດຄວນຈະເປັນຢ່າງໜ້ອຍ 400 ລ້ານປອນ, ເມື່ອທຽບກັບປີ 2019 ແມ່ນ 351 ລ້ານປອນ. ບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ຍັກໃຫຍ່ອີກແຫ່ງໜຶ່ງ, Mondi, ໄດ້ເພີ່ມກຳໄລພື້ນຖານຂອງຕົນຂຶ້ນ 3 ຈຸດເປີເຊັນ, ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າຂອງກຳໄລໃນເຄິ່ງທຳອິດຂອງປີ, ເຖິງວ່າຈະມີບັນຫາທີ່ຍັງບໍ່ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂໃນທຸລະກິດຣັດເຊຍທີ່ຫຍຸ້ງຍາກກວ່າ.
ການອັບເດດການຊື້ຂາຍໃນເດືອນຕຸລາຂອງ Desma ແມ່ນມີລາຍລະອຽດໜ້ອຍຫຼາຍ, ແຕ່ໄດ້ກ່າວເຖິງ "ປະລິມານທີ່ຕໍ່າກວ່າເລັກນ້ອຍສຳລັບກ່ອງເຈ້ຍລອກທີ່ທຽບເທົ່າ". ເຊັ່ນດຽວກັນ, ການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງ Smurf Kappa ບໍ່ແມ່ນຜົນມາຈາກການຂາຍກ່ອງຫຼາຍຂຶ້ນ - ຍອດຂາຍກ່ອງເຈ້ຍລອກຂອງມັນບໍ່ປ່ຽນແປງໃນເກົ້າເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2022 ແລະແມ່ນແຕ່ຫຼຸດລົງ 3% ໃນໄຕມາດທີສາມ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ບໍລິສັດຍັກໃຫຍ່ເຫຼົ່ານີ້ເພີ່ມກຳໄລຂອງວິສາຫະກິດໂດຍການຂຶ້ນລາຄາຜະລິດຕະພັນ.
ນອກຈາກນັ້ນ, ປະລິມານການຊື້ຂາຍເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ໄດ້ດີຂຶ້ນ. ໃນການລາຍງານລາຍຮັບຂອງເດືອນນີ້, CEO ຂອງ Smurfi Kappa ທ່ານ Tony Smurphy ກ່າວວ່າ: “ປະລິມານການເຮັດທຸລະກຳໃນໄຕມາດທີສີ່ແມ່ນຄ້າຍຄືກັນກັບສິ່ງທີ່ພວກເຮົາເຫັນໃນໄຕມາດທີສາມ. ເພີ່ມຂຶ້ນ. ແນ່ນອນ, ຂ້ອຍຄິດວ່າບາງຕະຫຼາດເຊັ່ນອັງກິດ ແລະ ເຢຍລະມັນ ແມ່ນບໍ່ມີການປ່ຽນແປງໃນສອງຫຼືສາມເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.”
ສິ່ງນີ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄຳຖາມວ່າ: ຈະເກີດຫຍັງຂຶ້ນກັບອຸດສາຫະກຳກ່ອງເຈ້ຍແຂງໃນປີ 2023? ຖ້າຄວາມຕ້ອງການຂອງຕະຫຼາດ ແລະ ຜູ້ບໍລິໂພກສຳລັບການຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍແຂງເລີ່ມຫຼຸດລົງ, ຜູ້ຜະລິດກ່ອງເຈ້ຍແຂງສາມາດສືບຕໍ່ຂຶ້ນລາຄາເພື່ອໃຫ້ໄດ້ກຳໄລທີ່ສູງຂຶ້ນໄດ້ບໍ? ນັກວິເຄາະພໍໃຈກັບການອັບເດດຂອງ SmurfKappa ເນື່ອງຈາກພື້ນຫລັງມະຫາພາກທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ແລະ ການຂົນສົ່ງກ່ອງເຈ້ຍທີ່ອ່ອນແອລົງທີ່ລາຍງານພາຍໃນປະເທດ. ໃນເວລາດຽວກັນ, Smurfi Kappa ເນັ້ນໜັກວ່າກຸ່ມດັ່ງກ່າວມີ "ການປຽບທຽບທີ່ເຂັ້ມແຂງເປັນພິເສດກັບປີກາຍ, ລະດັບທີ່ພວກເຮົາຖືວ່າບໍ່ຍືນຍົງສະເໝີມາ".
ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກລົງທຶນມີຄວາມສົງໄສຫຼາຍ. ຮຸ້ນຂອງ Smurfi Kappa ຕໍ່າກວ່າ 25% ເມື່ອທຽບກັບຊ່ວງເວລາທີ່ມີການລະບາດສູງສຸດ, ແລະ Desmar's ຫຼຸດລົງ 31%. ໃຜເວົ້າຖືກ? ຄວາມສຳເລັດບໍ່ພຽງແຕ່ຂຶ້ນກັບຍອດຂາຍກ່ອງເຈ້ຍ ແລະ ກະດານເທົ່ານັ້ນ. ນັກວິເຄາະທີ່ Jefferies ຄາດຄະເນວ່າລາຄາກະດານບັນຈຸທີ່ນຳມາຣີໄຊເຄີນຈະຫຼຸດລົງຍ້ອນຄວາມຕ້ອງການມະຫາພາກທີ່ອ່ອນແອ, ແຕ່ຍັງເນັ້ນໜັກວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານເຈ້ຍເສດເຫຼືອ ແລະ ພະລັງງານກໍ່ຫຼຸດລົງເຊັ່ນກັນ, ເພາະວ່ານີ້ຍັງໝາຍຄວາມວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຜະລິດບັນຈຸພັນກຳລັງຫຼຸດລົງ.
“ສິ່ງທີ່ມັກຖືກມອງຂ້າມ, ໃນທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ແມ່ນວ່າຕົ້ນທຶນທີ່ຕ່ຳກວ່າສາມາດເປັນການເພີ່ມລາຍໄດ້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ ແລະ ໃນທີ່ສຸດ, ສຳລັບຜູ້ຜະລິດກ່ອງເຈ້ຍແຂງ, ຜົນປະໂຫຍດຂອງການປະຫຍັດຕົ້ນທຶນຈະເປັນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງລາຄາກ່ອງທີ່ຕ່ຳກວ່າທີ່ອາດເກີດຂຶ້ນ. ມັນໄດ້ຖືກສະແດງໃຫ້ເຫັນກ່ອນໜ້ານີ້ວ່າສິ່ງນີ້ຈະມີຄວາມໜຽວແໜ້ນຫຼາຍຂຶ້ນໃນເສັ້ນທາງທີ່ຫຼຸດລົງ (3-6 ເດືອນຊັກຊ້າ). ໂດຍລວມແລ້ວ, ອຸປະສັກຂອງລາຍຮັບຈາກລາຄາທີ່ຕ່ຳກວ່າແມ່ນຖືກຊົດເຊີຍບາງສ່ວນໂດຍອຸປະສັກຂອງຕົ້ນທຶນຈາກລາຍຮັບ.” ນັກວິເຄາະທີ່ Jeffries Say.
ໃນເວລາດຽວກັນ, ຄຳຖາມກ່ຽວກັບຄວາມຕ້ອງການເອງກໍ່ບໍ່ແມ່ນເລື່ອງງ່າຍທັງໝົດ. ເຖິງແມ່ນວ່າການຄ້າທາງອີເລັກໂທຣນິກ ແລະ ການຊະລໍຕົວໄດ້ກໍ່ໃຫ້ເກີດໄພຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ປະສິດທິພາບຂອງບໍລິສັດຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍລອກ, ແຕ່ສ່ວນແບ່ງສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຍອດຂາຍຂອງກຸ່ມເຫຼົ່ານີ້ມັກຈະຢູ່ໃນທຸລະກິດອື່ນໆ. ທີ່ Desma, ປະມານ 80% ຂອງລາຍຮັບມາຈາກສິນຄ້າອຸປະໂພກບໍລິໂພກທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວໄວ (FMCG), ເຊິ່ງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຜະລິດຕະພັນທີ່ຂາຍໃນສັບພະສິນຄ້າ, ແລະ ປະມານ 70% ຂອງການຫຸ້ມຫໍ່ກ່ອງຂອງ Smurfi Kappa ແມ່ນສະໜອງໃຫ້ລູກຄ້າ FMCG. ສິ່ງນີ້ຄວນຈະພິສູດໃຫ້ເຫັນວ່າມີຄວາມຍືນຍົງເມື່ອຕະຫຼາດສຸດທ້າຍພັດທະນາ, ແລະ Desma ໄດ້ສັງເກດເຫັນການເຕີບໂຕທີ່ດີໃນຂົງເຂດຕ່າງໆເຊັ່ນ: ການທົດແທນພາດສະຕິກ.
ດັ່ງນັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມຕ້ອງການມີການປ່ຽນແປງ, ມັນບໍ່น่าຈະຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າຈຸດໃດໜຶ່ງ - ໂດຍສະເພາະແມ່ນການກັບມາຂອງລູກຄ້າອຸດສາຫະກໍາທີ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງໜັກຈາກການລະບາດຂອງ COVID-19. ນີ້ແມ່ນໄດ້ຮັບການສະໜັບສະໜູນຈາກຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຜ່ານມາຈາກ MacFarlane (MACF), ເຊິ່ງສັງເກດເຫັນການເພີ່ມຂຶ້ນ 14% ຂອງລາຍຮັບໃນຫົກເດືອນທໍາອິດຂອງປີ 2022 ຍ້ອນວ່າການຟື້ນຕົວຂອງລູກຄ້າດ້ານການບິນ, ວິສະວະກໍາ ແລະ ການຕ້ອນຮັບໄດ້ຊົດເຊີຍການຊະລໍຕົວຂອງການຊື້ເຄື່ອງອອນໄລນ໌ຫຼາຍກວ່າ.
ຜູ້ຫຸ້ມຫໍ່ເຈ້ຍແຂງກໍ່ກຳລັງໃຊ້ການລະບາດເພື່ອປັບປຸງງົບດຸນຂອງເຂົາເຈົ້າ. ທ່ານ Tony Smurphy, CEO ຂອງ Smurfi Kappa ໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າໂຄງສ້າງທຶນຂອງບໍລິສັດຂອງລາວ “ຢູ່ໃນສະຖານະທີ່ດີທີ່ສຸດທີ່ພວກເຮົາເຄີຍເຫັນ” ໃນປະຫວັດສາດຂອງພວກເຮົາ, ໂດຍມີອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນ/ລາຍໄດ້ກ່ອນການຫັກລົບໜ້ອຍກວ່າ 1.4 ເທົ່າ. ຜູ້ບໍລິຫານສູງສຸດຂອງ Desmar, Myles Roberts, ໄດ້ສະທ້ອນເຖິງສິ່ງນັ້ນໃນເດືອນກັນຍາ, ໂດຍກ່າວວ່າອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນ/ລາຍໄດ້ກ່ອນການຫັກລົບຂອງກຸ່ມຂອງລາວໄດ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 1.6 ເທົ່າ, “ໜຶ່ງໃນອັດຕາສ່ວນທີ່ຕໍ່າທີ່ສຸດທີ່ພວກເຮົາເຄີຍເຫັນໃນຫຼາຍປີ”.
ທັງໝົດນີ້ລວມເຂົ້າກັນໝາຍຄວາມວ່ານັກວິເຄາະບາງຄົນເຊື່ອວ່າຕະຫຼາດກຳລັງຕອບສະໜອງຫຼາຍເກີນໄປ, ໂດຍສະເພາະກ່ຽວກັບ FTSE 100 packers, ເຊິ່ງກຳນົດລາຄາຕໍ່າກວ່າການຄາດຄະເນລວມກັນເຖິງ 20% ສຳລັບລາຍໄດ້ກ່ອນການຫັກຄ່າຕັດຈຳນອງ. ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງພວກເຂົາແມ່ນໜ້າສົນໃຈຢ່າງແນ່ນອນ, ໂດຍ Desma ຊື້ຂາຍໃນອັດຕາສ່ວນ P/E ລ່ວງໜ້າພຽງແຕ່ 8.7 ທຽບກັບສະເລ່ຍຫ້າປີທີ່ 11.1, ແລະອັດຕາສ່ວນ P/E ລ່ວງໜ້າຂອງ Schmurf Kappa ທີ່ 10.4 ທຽບກັບສະເລ່ຍຫ້າປີທີ່ 12.3. ຫຼາຍຢ່າງຈະຂຶ້ນກັບຄວາມສາມາດຂອງບໍລິສັດໃນການເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນເຊື່ອໝັ້ນວ່າພວກເຂົາສາມາດສືບຕໍ່ເຮັດໃຫ້ແປກໃຈໃນປີ 2023.
ເວລາໂພສ: ວັນທີ 13 ທັນວາ 2022
