Tina status kamekaran raksasa kemasan bergelombang Éropa pikeun ningali tren industri karton dina taun 2023
Taun ieu, raksasa kemasan karton Éropa tetep ngajaga kauntungan anu luhur sanaos kaayaanana beuki parah, tapi sabaraha lami runtuyan kameunangan aranjeunna tiasa tahan? Sacara umum, taun 2022 bakal janten taun anu sesah pikeun raksasa kemasan karton utama. Kalayan naékna biaya énergi sareng biaya tanaga kerja, perusahaan-perusahaan top Éropa kalebet Schmofi Kappa Group sareng Desma Group ogé berjuang pikeun nungkulan harga kertas.
Numutkeun analis di Jeffries, ti saprak 2020, harga papan wadah daur ulang, bagian penting tina produksi kertas kemasan, ampir dua kali lipat di Éropa. Alternatipna, biaya papan wadah murni anu didamel langsung tina kayu gelondongan tinimbang karton daur ulang parantos nuturkeun lintasan anu sami. Dina waktos anu sami, konsumen anu sadar biaya ngirangan pengeluaran online, anu antukna ngirangan paménta pikeun karton.
Mangsa kamulyaan anu baheula disababkeun ku wabah makuta anyar, sapertos pesenan anu pinuh, suplai karton anu heureut, sareng harga saham raksasa kemasan anu naék… sadayana ieu parantos réngsé. Sanaos kitu, perusahaan-perusahaan ieu langkung saé tibatan sateuacanna. Smurfi Kappa nembe ngalaporkeun kanaékan 43% dina panghasilan sateuacan bunga, pajak, depresiasi sareng amortisasi ti Januari dugi ka akhir Séptémber, sedengkeun panghasilan operasional naék sapertos tilu. Éta hartosna pendapatan sareng kauntungan tunai taun 2022 na parantos ngaleuwihan tingkat sateuacan pandemi, sanaos ngan ukur saparapat jalan ka akhir taun 2022.
Samentara éta, Desma, raksasa kemasan bergelombang nomer hiji di Inggris, parantos naékkeun ramalanna pikeun sataun ka 30 April 2023, nyatakeun yén kauntungan operasi anu disaluyukeun pikeun satengah taun kahiji sahenteuna kedah £400 juta, dibandingkeun sareng 2019 nyaéta 351 juta pon. Raksasa kemasan anu sanés, Mondi, parantos ningkatkeun margin dasar na ku 3 poin persentase, langkung ti dua kali lipat kauntungan na dina satengah taun kahiji, sanaos masih aya masalah anu teu acan direngsekeun dina bisnis Rusia anu langkung rumit.
Apdet dagang Desma dina bulan Oktober teu pati lengkep, tapi nyebutkeun "volume anu rada handap pikeun kotak bergelombang anu sami". Kitu ogé, kamekaran Smurf Kappa anu kuat sanés hasil tina ngajual langkung seueur kotak - penjualan kotak bergelombangna datar dina salapan bulan mimiti taun 2022 sareng bahkan turun 3% dina kuartal katilu. Sabalikna, raksasa ieu ningkatkeun kauntungan perusahaan ku cara naékkeun harga produk.
Salian ti éta, volume dagang sigana teu ningkat. Dina telepon panghasilan bulan ieu, CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy nyarios: "Volume transaksi dina kuartal kaopat sami pisan sareng anu urang tingali dina kuartal katilu. Naék. Tangtosna, kuring pikir sababaraha pasar sapertos Inggris sareng Jerman parantos datar salami dua atanapi tilu bulan ka pengker."
Ieu nimbulkeun patarosan: naon anu bakal kajadian ka industri kotak bergelombang dina taun 2023? Upami paménta pasar sareng konsumen pikeun kemasan bergelombang mimiti turun, naha produsén kemasan bergelombang tiasa teras naékkeun harga pikeun kéngingkeun kauntungan anu langkung luhur? Analis wareg ku apdet SmurfKappa kumargi latar makro anu sesah sareng kiriman karton anu langkung lemah anu dilaporkeun di domestik. Dina waktos anu sami, Smurfi Kappa negeskeun yén grup éta ngagaduhan "babandingan anu luar biasa kuat sareng taun kamari, tingkat anu salawasna kami anggap teu lestari".
Nanging, investor skeptis pisan. Saham Smurfi Kappa 25% langkung handap tibatan nalika puncak pandémi, sareng Desmar's turun 31%. Saha anu leres? Kasuksésan henteu ngan ukur gumantung kana penjualan karton sareng papan. Analis di Jefferies ngaduga yén harga papan wadah daur ulang bakal turun kusabab paménta makro anu lemah, tapi ogé nekenkeun yén biaya kertas runtah sareng énergi ogé turun, sabab ieu ogé hartosna yén biaya produksi kemasan turun.
"Anu sering teu dipaliré, numutkeun pandangan kami, nyaéta biaya anu langkung handap tiasa janten dorongan anu ageung pikeun panghasilan sareng pamustunganana, pikeun produsén kotak bergelombang, kauntungan tina panghematan biaya bakal ngorbankeun poténsi harga kotak anu langkung handap. Parantos dipidangkeun sateuacanna yén ieu langkung lengket dina jalan turun (lag 3-6 bulan). Sacara umum, halangan pendapatan tina harga anu langkung handap sabagian diimbangi ku halangan biaya tina pendapatan." analis di Jeffries Say.
Dina waktos anu sami, patarosan ngeunaan sarat éta sorangan henteu sapinuhna lugas. Sanaos e-commerce sareng perlambatan parantos nyababkeun sababaraha ancaman kana kinerja perusahaan kemasan bergelombang, pangsa penjualan panggedéna tina grup ieu sering aya dina bisnis sanés. Di Desma, sakitar 80% pendapatan asalna tina barang konsumsi anu gancang laku (FMCG), anu utamina mangrupikeun produk anu dijual di supermarket, sareng sakitar 70% tina kemasan karton Smurfi Kappa disayogikeun ka konsumén FMCG. Ieu kedah kabuktian tahan banting nalika pasar akhir berkembang, sareng Desma parantos nyatet kamekaran anu saé dina widang sapertos panggantian plastik.
Janten sanaos paménta parantos turun, sigana moal turun di handap titik anu tangtu - khususna kumargi uihna konsumén industri anu parah kapangaruhan ku pandémi COVID-19. Ieu didukung ku hasil panganyarna ti MacFarlane (MACF), anu nyatet kanaékan pendapatan 14% dina genep bulan mimiti taun 2022 salaku pamulihan dina konsumén penerbangan, rékayasa sareng perhotelan langkung ti ngimbangan perlambatan dina balanja online.
Perusahaan packing bergelombang ogé ngamangpaatkeun pandémi pikeun ningkatkeun neraca keuanganna. CEO Smurfi Kappa Tony Smurphy nekenkeun yén struktur modal perusahaan na "dina posisi pangsaéna anu kantos kami tingali" dina sajarah kami, kalayan kelipatan hutang/panghasilan sateuacan amortisasi kirang ti 1,4 kali. Pupuhu eksekutif Desmar Myles Roberts ngageterkeun éta dina bulan Séptémber, nyatakeun yén rasio hutang/panghasilan sateuacan amortisasi grupna parantos turun janten 1,6 kali, "salah sahiji rasio panghandapna anu kantos kami tingali dina sababaraha taun".
Sadaya ieu ngandung harti yén sababaraha analis yakin yén pasar réaksi kaleuleuwihi, khususna anu aya hubunganana sareng FTSE 100 packers, hargana dugi ka 20% langkung handap tibatan perkiraan konsensus pikeun panghasilan sateuacan amortisasi. Penilaianana tangtosna pikaresepeun, kalayan Desma didagangkeun dina rasio P/E ka hareup ngan ukur 8,7 dibandingkeun rata-rata lima taun 11,1, sareng rasio P/E ka hareup Schmurf Kappa 10,4 dibandingkeun rata-rata lima taun 12,3. Seueur anu bakal gumantung kana kamampuan perusahaan pikeun ngayakinkeun investor yén aranjeunna tiasa teras-terasan ngajantenkeun kejutan dina taun 2023.
Waktos posting: 13 Désémber 2022
