Аз вазъи рушди бузургҷуссаҳои бастабандии гофршудаи аврупоӣ то дидани тамоюли саноати картон дар соли 2023
Имсол, ширкатҳои бузурги бастабандии картонии аврупоӣ, сарфи назар аз бад шудани вазъият, фоидаи баландро нигоҳ доштанд, аммо силсилаи пирӯзиҳои онҳо то кай давом карда метавонад? Умуман, соли 2022 барои бузургҷуссаҳои бузурги бастабандии картонӣ соли душвор хоҳад буд. Бо афзоиши хароҷоти энергия ва хароҷоти меҳнат, ширкатҳои пешбари аврупоӣ, аз ҷумла Schmofi Kappa Group ва Desma Group, низ бо нархи коғаз мубориза мебаранд.
Ба гуфтаи таҳлилгарони Jeffries, аз соли 2020 инҷониб, нархи тахтаҳои контейнерии такрорӣ, ки қисми муҳими истеҳсоли коғази бастабандӣ мебошад, дар Аврупо қариб ду баробар афзоиш ёфтааст. Интихобан, арзиши тахтаҳои контейнерии бокира, ки мустақиман аз чӯбҳо ва на аз қуттиҳои такрорӣ сохта шудаанд, низ ҳамин тавр идома ёфтааст. Дар айни замон, истеъмолкунандагони аз ҷиҳати хароҷот эҳтиёткор хароҷоти худро дар интернет кам мекунанд, ки ин дар навбати худ талаботро ба қуттиҳо коҳиш медиҳад.
Рӯзҳои пуршукӯҳе, ки замоне аз ҷониби эпидемияи нави тоҷ ба вуҷуд омада буданд, ба монанди иҷрои фармоишҳо бо иқтидори пурра, таъминоти ками қуттиҳо ва болоравии нархи саҳмияҳои бузургҷуссаҳои бастабандӣ... ҳамаи ин ба охир расидааст. Бо вуҷуди ин, ин ширкатҳо нисбат ба ҳарвақта беҳтар кор мекунанд. Smurfi Kappa ба наздикӣ аз моҳи январ то охири моҳи сентябр афзоиши 43% даромадро пеш аз фоизҳо, андозҳо, амортизатсия ва амортизатсия гузориш дод, дар ҳоле ки даромади амалиётӣ сеяк афзоиш ёфт. Ин маънои онро дорад, ки даромад ва фоидаи пулии он дар соли 2022 аллакай аз сатҳи пеш аз пандемия зиёдтар шудааст, сарфи назар аз он ки то охири соли 2022 чоряк роҳ мондааст.
Дар ҳамин ҳол, Desma, бузургтарин ширкати бастабандии гофршудаи Британияи Кабир, пешгӯии худро барои сол то 30 апрели соли 2023 боло бурд ва гуфт, ки фоидаи амалиётии танзимшуда барои нимсолаи аввал бояд ҳадди аққал 400 миллион фунт стерлингро ташкил диҳад, дар муқоиса бо соли 2019, ки 351 миллион фунт стерлингро ташкил медод. Як бузургҷуссаи дигари бастабандӣ, Mondi, фоизи аслии худро 3 банди фоизӣ афзоиш додааст, ки фоидаи худро дар нимсолаи аввали сол беш аз ду баробар зиёд кардааст, сарфи назар аз масъалаҳои ҳалношуда дар тиҷорати мураккабтари Русия.
Навсозии савдои моҳи октябри Desma дар бораи тафсилот кам буд, аммо дар он "ҳаҷми каме камтар барои қуттиҳои гофршудаи муқоисашаванда" зикр шуда буд. Ба ҳамин монанд, афзоиши қавии Smurf Kappa натиҷаи фурӯши қуттиҳои бештар нест - фурӯши қуттиҳои гофршудаи он дар нӯҳ моҳи аввали соли 2022 бетағйир монд ва ҳатто дар семоҳаи сеюм 3% коҳиш ёфт. Баръакс, ин бузургҷуссаҳо фоидаи корхонаҳоро бо баланд бардоштани нархи маҳсулот зиёд мекунанд.
Илова бар ин, ба назар мерасад, ки ҳаҷми савдо беҳтар нашудааст. Дар конфронси даромади ин моҳ, директори генералии Smurfi Kappa Тони Смурфи гуфт: "Ҳаҷми муомилот дар семоҳаи чорум ба он чизе, ки мо дар семоҳаи сеюм дидем, хеле монанд аст. Афзоиш меёбад. Албатта, ман фикр мекунам, ки баъзе бозорҳо, ба монанди Британияи Кабир ва Олмон, дар ду ё се моҳи охир бетағйир мондаанд."
Ин саволро ба миён меорад: дар соли 2023 бо саноати қуттиҳои гофршуда чӣ рӯй хоҳад дод? Агар талаботи бозор ва истеъмолкунандагон ба бастабандии гофршуда коҳиш ёбад, оё истеҳсолкунандагони бастабандии гофршуда метавонанд нархҳоро барои ба даст овардани фоидаи бештар боло бардоранд? Таҳлилгарон аз навсозии SmurfKappa бо назардошти заминаи мураккаби макро ва интиқоли заифтари картон дар дохили кишвар қаноатманд буданд. Дар айни замон, Smurfi Kappa таъкид кард, ки гурӯҳ "муқоисаи бениҳоят қавӣ бо соли гузашта дорад, сатҳе, ки мо ҳамеша онро ноустувор меҳисобидем".
Аммо, сармоягузорон хеле шубҳа доранд. Саҳмияҳои Smurfi Kappa нисбат ба авҷи пандемия 25% камтаранд ва Desmar's 31% коҳиш ёфтаанд. Кӣ ҳақ аст? Муваффақият танҳо аз фурӯши картон ва картон вобаста нест. Таҳлилгарони Jefferies пешгӯӣ мекунанд, ки нархи картонҳои контейнерии коркардшуда бо назардошти талаботи заифи макроиқтисодӣ коҳиш хоҳад ёфт, аммо инчунин таъкид мекунанд, ки хароҷоти коғази партов ва энергия низ коҳиш меёбад, зеро ин инчунин маънои онро дорад, ки арзиши истеҳсоли бастабандӣ коҳиш меёбад.
«Аз нигоҳи мо, он чизе ки аксар вақт нодида гирифта мешавад, ин аст, ки хароҷоти камтар метавонад ба даромад такони бузурге расонад ва дар ниҳоят, барои истеҳсолкунандагони қуттиҳои гофршуда, фоидаи сарфаи хароҷот аз ҳисоби ҳама гуна паст шудани эҳтимолии нархи қуттиҳо хоҳад буд. Қаблан нишон дода шуда буд, ки ин дар роҳи коҳиш (3-6 моҳ таъхир) боз ҳам душвортар аст. Умуман, даромад аз паст шудани нархҳо қисман аз ҳисоби даромад аз ҳисоби хароҷот ҷуброн карда мешавад», - мегӯяд таҳлилгари Ҷеффрис Сэй.
Дар айни замон, худи масъалаи талабот комилан содда нест. Гарчанде ки тиҷорати электронӣ ва сустшавии истеҳсолот барои фаъолияти ширкатҳои бастабандии гофрӣ таҳдидҳоеро ба вуҷуд овардаанд, ҳиссаи бештари фурӯши ин гурӯҳҳо аксар вақт дар дигар тиҷоратҳост. Дар Desma, тақрибан 80% даромад аз молҳои истеъмолии зудҳаракат (FMCG), ки асосан маҳсулоте мебошанд, ки дар супермаркетҳо фурӯхта мешаванд, ба даст меояд ва тақрибан 70% бастабандии картонии Smurfi Kappa ба муштариёни FMCG таъмин карда мешавад. Ин бояд бо рушди бозори ниҳоӣ устувор бошад ва Desma рушди хубро дар соҳаҳо ба монанди иваз кардани пластик қайд кардааст.
Пас, дар ҳоле ки талабот тағйир ёфтааст, эҳтимоли паст шудани он аз нуқтаи муайян кам аст - хусусан бо назардошти бозгашти муштариёни саноатӣ, ки аз пандемияи COVID-19 сахт осеб дидаанд. Инро натиҷаҳои ахири MacFarlane (MACF) тасдиқ мекунанд, ки афзоиши 14% даромадро дар шаш моҳи аввали соли 2022 ҳамчун барқароршавии муштариёни авиатсия, муҳандисӣ ва меҳмоннавозӣ беш аз ҷуброни сустшавии хариди онлайн қайд карданд.
Ширкатҳои бастабандии гофрдор низ аз пандемия барои беҳтар кардани тавозуни худ истифода мебаранд. Тони Смурфи, директори генералии Smurfi Kappa, таъкид кард, ки сохтори сармояи ширкати ӯ "дар беҳтарин мавқеъе, ки мо то ҳол дидаем" дар таърихи мо қарор дорад, ки қарз/даромад пеш аз амортизатсия камтар аз 1,4 маротиба аст. Майлз Робертс, директори генералии Desmar, дар моҳи сентябр инро такрор карда, гуфт, ки қарз/даромад пеш аз амортизатсияи гурӯҳи ӯ то 1,6 маротиба коҳиш ёфтааст, ки "яке аз пасттарин нишондиҳандаҳоест, ки мо дар тӯли солҳои зиёд дидаем".
Ҳамаи ин маънои онро дорад, ки баъзе таҳлилгарон боварӣ доранд, ки бозор аз ҳад зиёд вокуниш нишон медиҳад, бахусус дар робита ба бастабандии FTSE 100, ки нархгузорӣ то 20% камтар аз тахминҳои консенсусӣ барои даромад пеш аз амортизатсия аст. Арзёбиҳои онҳо бешубҳа ҷолибанд, ки Desma бо нишондиҳандаи P/E-и пешакӣ ҳамагӣ 8.7 дар муқоиса бо миёнаи панҷсолаи 11.1 ва нишондиҳандаи P/E-и пешакӣ аз ҷониби Schmurf Kappa 10.4 дар муқоиса бо миёнаи панҷсолаи 12.3 савдо мекунад. Бисёр чиз аз қобилияти ширкат барои бовар кунонидани сармоягузорон вобаста хоҳад буд, ки онҳо метавонанд дар соли 2023 ба ҳайрат оранд.
Вақти нашр: 13 декабри соли 2022
